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6月份煤炭市場呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的態(tài)勢。港口動力煤上旬向下?lián)舸?00元/噸后，隨著高溫炎熱大面積襲來，用電需求快速攀升，截至6月23日12時(shí)，華北電網(wǎng)最大負(fù)荷超2.76億千瓦，相比去年同期增加了2.9%，創(chuàng)下了今年入夏以來的負(fù)荷新高。動力煤市場中下旬迎來強(qiáng)勁反彈，向上穿越800元/噸，目前又從840元回落至814元。

冶金煤表現(xiàn)穩(wěn)中有升，主流焦煤品種上漲100-200元/噸，目前臨汾地區(qū)煉焦煤價(jià)格：低硫主焦煤（A9、S0.45、G88）出廠價(jià)1700元/噸，高硫主焦煤（A11、S3.8、G90）上調(diào)150元/噸至出廠價(jià)1300元/噸；呂梁地區(qū)低硫主焦煤（A9.5、S0.8、G85）上調(diào)90元/噸至出廠價(jià)1750元/噸，中硫主焦煤（A9.5、S1.3、G78）上調(diào)70元/噸至出廠價(jià)1550元/噸。

市場分析如下：

一是，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期，煤炭需求增長不能有效釋放，煤價(jià)難以持續(xù)性上漲。從用電分析可以看出，工業(yè)恢復(fù)速度低于其他行業(yè)。1-5月，全國全社會用電量35325億千瓦時(shí)，同比增長5.2%。第一產(chǎn)業(yè)用電量456億千瓦時(shí)，同比增長11.6%；第二產(chǎn)業(yè)用電量23643億千瓦時(shí)，同比增長4.9%；第三產(chǎn)業(yè)用電量6136億千瓦時(shí)，同比增長9.8%。說明經(jīng)濟(jì)發(fā)展還沒有帶動第二產(chǎn)業(yè)用電需求高速增長。由于煤炭下游需求增速放緩，煤炭生產(chǎn)和進(jìn)口顯著增加，加劇了供需矛盾，且有長協(xié)電煤和進(jìn)口煤的雙重供應(yīng)保障；疊加電廠、化工、水泥、鋼廠效益一般甚至虧損，煤炭社會庫存一直在高位累積。6月初，多環(huán)節(jié)煤炭庫存刷歷史同期最高，環(huán)渤海十港合計(jì)存煤增至3236萬噸，港口煤價(jià)跌至750元/噸。經(jīng)過幾次震蕩起伏才站穩(wěn)在800元/噸以上。預(yù)計(jì)三季度迎峰度夏期間發(fā)電量高位運(yùn)行，港口動力煤價(jià)格圍繞750元-850元/噸的中樞區(qū)間波動。截至6月24日，秦皇島庫存為568萬噸，比前期有所下降，只要秦港庫存不超過650萬噸，就說明下游的需求不會減少。近日發(fā)電負(fù)荷持續(xù)攀升，由于進(jìn)入高溫季節(jié)，港口煤價(jià)下跌的動能不足。

二是，進(jìn)口煤大幅增長，緩解了煤炭夏季緊張的態(tài)勢。1-5月份，我國共進(jìn)口煤炭18206萬噸，同比大幅增長89%。其中2022年5月，進(jìn)口動力煤（包含褐煤、煙煤和次煙煤）3138.3萬噸，同比大增108.11%，環(huán)比增長1.3%，創(chuàng)2021年1月份以來新高。2023年1-5月，累計(jì)進(jìn)口動力煤1.37億噸，同比增加6513.71萬噸，增長91.24%。中國累計(jì)進(jìn)口煉焦煤3786.8萬噸，同比增長79.6%;累計(jì)進(jìn)口無煙煤767.0萬噸，同比增長123.1%，是進(jìn)口增長最大品種。進(jìn)口煤大量涌進(jìn)國內(nèi)市場，也造成煤炭各品種今年以來持續(xù)下跌。其中長協(xié)噴吹煤下降900-1000元/噸、主流焦煤下跌1000元/噸以上。后期進(jìn)口煤絕對量還在高位，仍然是影響國內(nèi)煤炭運(yùn)行的主要因素。預(yù)測年內(nèi)進(jìn)口煤將創(chuàng)出歷史新高。對市場的沖擊還是非常明顯的，也拖累了煤炭價(jià)格難以持續(xù)上行。

三是，下游需求轉(zhuǎn)強(qiáng)動力尚不充足，近期煤炭市場以穩(wěn)為主。在迎峰度夏期間，動力煤難以走出下跌的態(tài)勢，即使各環(huán)節(jié)庫存較高，也不會貿(mào)然減少庫存天數(shù)，據(jù)CCTD監(jiān)測，沿海八省煤炭庫存3660萬噸，可用天數(shù)19.5天。冶金煤市場，還要看鋼材價(jià)格和需求增長能不能持續(xù)。與鋼鐵消費(fèi)相關(guān)的數(shù)據(jù)看，1-5月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資45701億元/噸，同比下降7.2%，其中，住宅投資34809億元/噸，下降6.4%；CME預(yù)估2023年6月挖掘機(jī)（含出口）銷量16000臺左右，同比下降22%左右，降幅環(huán)比小幅擴(kuò)大。這些數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，也預(yù)示著鋼鐵消費(fèi)的基數(shù)還在底部。近日主流焦企紛紛發(fā)布要求提漲焦炭價(jià)格的通知，濕熄焦幅度50元/噸，但下游鋼企暫未接受，鋼焦雙方博弈加劇。由于鋼材消費(fèi)處于施工的淡季，持續(xù)漲價(jià)的基礎(chǔ)是不牢固的。鋼廠的利潤剛有所恢復(fù)150-200元/噸左右，但鋼材漲價(jià)不能持續(xù)，短期又有所下調(diào)，對焦化廠提價(jià)接受度偏低。鐵水維持在日均產(chǎn)量245.85萬噸的高位，對焦炭采購意愿增多，同時(shí)隨著情緒的好轉(zhuǎn)，中間貿(mào)易商蠢蠢欲動開始加大焦煤和焦炭的采購囤貨，特別不同于動力煤的情況，煤焦鋼整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈原材料庫存都很低，一旦市場有所反轉(zhuǎn)變化，采購情緒快速上升，短時(shí)造成緊張的態(tài)勢。目前的基本面為焦炭價(jià)格上漲提供了一定的基礎(chǔ)。預(yù)想一下，焦炭如果漲兩輪，鋼廠又陷入虧損，焦炭漲價(jià)的空間還是十分有限的。同樣，對焦煤的拉動，也不可有過高的期望值。

四是，長期看焦煤市場仍有壓力。目前山西地區(qū)前期股權(quán)問題以及事故煤礦仍在停產(chǎn)，區(qū)域內(nèi)供應(yīng)短時(shí)偏緊。煤礦銷售向好，部分報(bào)價(jià)繼續(xù)上調(diào)50-100元/噸，截至目前多煤種價(jià)格累計(jì)漲幅在50-200元/噸，線上競拍成交價(jià)格繼續(xù)走高。但焦炭提漲遲遲不能落地，焦煤采購還缺乏持續(xù)大單。進(jìn)口蒙煤因近日口岸下游采購積極性較好，市場交投氛圍活躍，貿(mào)易商心態(tài)偏樂觀，20日甘其毛都口岸通關(guān)1116車，近兩日通關(guān)回升至千車以上。蒙5原煤主流價(jià)格在1120-1150元/噸/噸左右，但由于高通關(guān)高庫存，價(jià)格繼續(xù)探漲阻力偏大。在進(jìn)口煤增加和鋼鐵產(chǎn)量還有平控的壓力下，焦煤市場難以扭轉(zhuǎn)寬松的局面，價(jià)格上行壓力猶存。

綜合分析認(rèn)為，煤炭市場現(xiàn)階段，以維穩(wěn)為主，即不具備大幅上漲動力，也不存在快速下跌的空間。動力煤市場圍繞800元/噸的中軸區(qū)間上下100元的區(qū)間反復(fù)震蕩。煉焦煤市場分品種走勢不同，低硫低灰（A9.5%S0.6%G85）的主流焦煤1700-1850元/噸波動，煉焦配煤市場波動更大。后期市場煤炭產(chǎn)量穩(wěn)步增長、進(jìn)口煤持續(xù)增加，煤炭市場尚存壓力，不排除秋季還有走弱的可能，關(guān)注港口庫存和鋼廠利潤的變化對市場的影響。（作者：鈔玉科）