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上周市場情況綜述

產(chǎn)地方面，上周延續(xù)下跌，后半周有所企穩(wěn)。持續(xù)下跌后，化工、水泥采購需求近期有所釋放，坑口排隊(duì)車輛較前期有所恢復(fù)，但整體而言觀望情緒較濃，地銷暫未恢復(fù)至本輪下跌之前。煤礦競拍化工煤表現(xiàn)尚可，電煤依舊平淡。產(chǎn)地被動(dòng)減產(chǎn)現(xiàn)象依舊存在，鄂爾多斯、榆林整體開工情況較前一周略有好轉(zhuǎn)，幅度有限。內(nèi)陸電力日耗偏穩(wěn)，季節(jié)性表現(xiàn)偏弱，同比增幅大幅放緩，終端庫存高位，夏季迎峰初期階段不及沿海地區(qū)。汽運(yùn)方面，上周需求稍有好轉(zhuǎn)，長途運(yùn)費(fèi)小幅回升；鐵運(yùn)方面，大秦線發(fā)運(yùn)尚可，呼鐵局發(fā)運(yùn)低位。

港口方面，上周企穩(wěn)反彈，但持續(xù)性較弱。近期產(chǎn)地持續(xù)倒掛，發(fā)運(yùn)積極性偏低，呼局請(qǐng)車數(shù)明顯減少，北港調(diào)入量出現(xiàn)回落，庫存小幅去化。同時(shí)水電出力暫時(shí)不足背景下，沿海日耗近期表現(xiàn)較好，疊加部分空單回補(bǔ)需求釋放，北港價(jià)格周初反彈。但進(jìn)口煤到港仍然偏多，華南、江內(nèi)庫存持續(xù)高位，下游采購持續(xù)性不足，北港價(jià)格后半周有所轉(zhuǎn)弱。本周北港將面臨持續(xù)高溫，自燃風(fēng)險(xiǎn)較大，前期北港集中拋售后，目前終端企業(yè)貨權(quán)較多，但也仍面臨極大的疏港壓力，同時(shí)日耗偏強(qiáng)背景下港口及終端庫存去化偏緩。

本周市場行情研判

本周產(chǎn)地市場預(yù)計(jì)穩(wěn)中偏弱，關(guān)注日耗情況。近期市場稍有企穩(wěn)，但內(nèi)陸日耗明顯乏力，工業(yè)用電偏弱、夏季居民用電暫無起色，需求不足擔(dān)憂明顯。本周應(yīng)逐步進(jìn)入旺季，但日耗增速不宜高估，同時(shí)目前終端庫存已遠(yuǎn)超往年迎峰度夏峰值水平，后續(xù)采購節(jié)奏或相對(duì)偏緩，買方議價(jià)能力較強(qiáng)，壓制現(xiàn)貨價(jià)格。供需寬松背景下沿海產(chǎn)地價(jià)格倒掛持續(xù)，下水煤發(fā)運(yùn)積極性低迷，港口壓力仍將向坑口傳導(dǎo)。其他工業(yè)需求階段性補(bǔ)庫或帶來短期支撐，但持續(xù)性同樣并不樂觀。目前工業(yè)下游行業(yè)整體不景氣，動(dòng)力煤旺季不旺概率較大。本周產(chǎn)地價(jià)格或?qū)⑿》▌?dòng)，若日耗仍不及預(yù)期，則面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。

本周港口市場預(yù)計(jì)穩(wěn)中偏弱，關(guān)注內(nèi)外價(jià)差。目前北港請(qǐng)車數(shù)量偏低，庫存略有去化，錨地船舶及運(yùn)費(fèi)低位小幅回暖，但進(jìn)口煤到港仍然偏多，南方港口庫存普遍偏高，且高卡煤比例增多。由于國內(nèi)價(jià)格持續(xù)下行，近期內(nèi)外價(jià)差已較為接近，部分出現(xiàn)倒掛，需重點(diǎn)關(guān)注后續(xù)價(jià)差變化情況。目前沿海日耗偏強(qiáng)，而內(nèi)陸日耗偏弱疊加進(jìn)口沖擊，市場參與者有所分歧，價(jià)格表現(xiàn)來看向上動(dòng)力不足，本周或全面進(jìn)入長協(xié)限價(jià)區(qū)間。西南及華南降水近期已明顯轉(zhuǎn)好，水電出力將逐步恢復(fù)，也將限制后續(xù)日耗增長空間。同時(shí)電企迎峰度夏庫存已基本提前完成，若后續(xù)進(jìn)口維持偏高水平，日耗未超預(yù)期，而去庫偏緩，或形成新一輪壓力。本周或延續(xù)穩(wěn)中偏弱表現(xiàn)，但仍需關(guān)注進(jìn)口煤性價(jià)比情況。（作者：書豪）