李蓓又發(fā)聲了，繼續(xù)看好地產(chǎn)股！

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4月7日，明星私募基金經(jīng)理李蓓在半夏投資官微發(fā)文，就地產(chǎn)行業(yè)和地產(chǎn)股投資機會分享了她的最新觀點。李蓓認為，地產(chǎn)行業(yè)在經(jīng)歷供給側(cè)改革后，未來在供需層面存在剪刀差，未爆雷的地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)重估彈性巨大，其中她尤其看好港股優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)股。

連續(xù)唱多地產(chǎn)股

李蓓在“關(guān)于地產(chǎn)的再討論”這篇最新公眾號文章中稱，自己公開看多地產(chǎn)股已經(jīng)很長時間。

在2月的一場訪談中她就說過，中國地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)歷了有史以來的第一次大力度的供給側(cè)改革，現(xiàn)在還活著的很多地產(chǎn)公司，市值會創(chuàng)新高。過去2個月，李蓓參加了三次行業(yè)會議，都公開指出，地產(chǎn)供給下降，房價會企穩(wěn)回升?？春矛F(xiàn)在還沒有暴雷的地產(chǎn)企業(yè)，很多市值會新高。

在文章最后，李蓓再次分享了她對地產(chǎn)行業(yè)的判斷，要點是：一、地產(chǎn)全行業(yè)住宅銷售在11億平米見底，后續(xù)溫和回升。二、行業(yè)內(nèi)大部分企業(yè)資產(chǎn)負債表受創(chuàng)傷，未來1-2年，仍不具備供給端擴張的能力。全行業(yè)拿地和開工依然會下行。三、供給已經(jīng)大幅下降1年，后續(xù)1-2年仍將下降，需求企穩(wěn)回升，供需錯配，房價會企穩(wěn)回升。四、從現(xiàn)在往后，頭部企業(yè)份額上升，毛利改善，量價齊升。五、從資產(chǎn)價值的角度，一旦房價企穩(wěn)回升，高庫存高杠桿未爆雷企業(yè)的存量資產(chǎn)重估彈性巨大。

李蓓認為，現(xiàn)在還沒有爆雷的地產(chǎn)企業(yè)，經(jīng)歷了行業(yè)涅槃，企業(yè)浴火重生，一定會飛得更高。

券商中國記者此前獲悉，李蓓在參與“思睿集團2023年證券市場投資峰會”談及股市時提出，今年股票市場傾向于會是分化行情，向上的空間有限。一方面，從去年四季度開始，貨幣環(huán)境并沒有那么寬松，央行的角度是偏緊的。另一方面，經(jīng)濟也是溫和復(fù)蘇、不是V形反轉(zhuǎn)。但市場往下的空間也沒有，畢竟我們的估值特別便宜，現(xiàn)在大概率不可能比去年低點更低，所以偏向于分化。至于具體關(guān)注的方向，她看好港股房地產(chǎn)公司。這一機會主要來自供給側(cè)變化推動，房地產(chǎn)行業(yè)去年經(jīng)歷了一輪非常徹底和深度的供給側(cè)改革，供給劇烈收縮，在需求邊際回暖情況下，供需就有明顯剪刀差。此外，港股地產(chǎn)股平均PB是0.3倍，其中存在定價錯誤。

北上資金在減持，市場存在預(yù)期差？

李蓓看好的地產(chǎn)股4月7日迎來大漲。房地產(chǎn)指數(shù)日內(nèi)漲幅達到3.31%，在所有主題行業(yè)中排名榜首。粵泰股份、天保基建、中交地產(chǎn)、我愛我家、國創(chuàng)高新等5只個股漲停，另有多家地產(chǎn)股公司漲幅超過5%。

但是，假如拉長周期看今年表現(xiàn)，房地產(chǎn)指數(shù)年初至今仍下跌2.38%。也正因此，持有地產(chǎn)股的李蓓，今年的產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)受到一定影響。盡管如此，她在最新產(chǎn)品月報中稱：“雖然我們持有的地產(chǎn)股今年以來表現(xiàn)非常落后，但我們相信，這并不是風(fēng)險而是機會，后續(xù)大漲只是時間問題。我們幾乎可以確認，這是10年一遇級別的機會。”

圍繞地產(chǎn)股，當(dāng)前市場確實存在一定分歧。以行業(yè)分類，北上資金年內(nèi)凈賣出房地產(chǎn)行業(yè)18.76億元，在24個行業(yè)中凈買入金額排名最后。外資在房地產(chǎn)行業(yè)持股數(shù)量也從1月6日的27.33億股降至4月7日的24.17億股。從賣方機構(gòu)的研報看，近期針對地產(chǎn)行業(yè)的專題行業(yè)報告較少，看好行業(yè)的賣方分析師并不多，多數(shù)認為行業(yè)還在筑底階段，短期仍面臨壓力。

不過，確實也有一些先知先覺的買方在布局房地產(chǎn)板塊。上海某中型私募向券商中國記者表示，自己從去年四季度就開始買入地產(chǎn)股、看好重估機會，今年一季度在行業(yè)股價下跌時，甚至還在逆勢加倉。另一北京大型私募也稱，出于中期考慮，其配置了大量港股優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)公司。

統(tǒng)計顯示，已公布年報的A股房地產(chǎn)公司中，深物業(yè)A、陽光股份、信達地產(chǎn)、上實發(fā)展四家公司的前十大流通股股東中出現(xiàn)了私募身影。其中，明星基金經(jīng)理周應(yīng)波旗下的“運舟成長精選1號私募證券投資基金”去年四季度新進信達地產(chǎn)前十大流通股東，持股900.36萬股。

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（文章來源：券商中國）