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本周，恰逢清明假期，港口市場交易氛圍較為平淡。周初市場觀望情緒較濃，均等待進一步指引，價格整體維持穩(wěn)定。但大企業(yè)外購價格連續(xù)多期持平，對市場指導(dǎo)作用明顯減弱，淡季特征格外明顯情況下，后半周價格下跌有加速跡象。

具體來看：

一是，進出作業(yè)失衡，北港庫存再創(chuàng)新高。由于終端需求持續(xù)疲軟，近期港口錨地船舶降至低位水平，港口吞吐量表現(xiàn)一般。疊加假期期間惡劣天氣影響，港口封航情況增多，持續(xù)“高進低出”作業(yè)態(tài)勢下，節(jié)后環(huán)渤海港口合計庫存向上突破2900萬噸，再創(chuàng)歷史新高。

二是，鐵路發(fā)運能力不斷提高，大秦線檢修影響減弱。今日起大秦線開啟春季集中修，檢修期間貨源集港存在減量預(yù)期，但近年來我國煤炭鐵路發(fā)運能力不斷提高，且在環(huán)渤海港口、下游電廠高庫存的格局下，預(yù)計對沿海煤炭供需形勢影響有限。同時，國家鐵路集團發(fā)布公告，4月1日零時起，全國鐵路實行新的貨物列車運行圖，電煤直達列車增加36列，其他煤炭直達列車增加3列，貨源的運輸能力得到穩(wěn)定保障。

三是，港口發(fā)運利潤修復(fù)，淡季市場供應(yīng)壓力較大。隨著近期產(chǎn)地煤炭市場的不斷下跌，港口發(fā)運倒掛現(xiàn)象已經(jīng)得到明顯改善，沿海煤炭市場基于成本支撐的橫盤僵持局面有望打破。當前北方港庫存已經(jīng)絕對高位，加上今年外貿(mào)煤補充能力也明顯增強，發(fā)運利潤的修復(fù)也將使得后期港口供應(yīng)壓力將繼續(xù)增加。

整體來看，隨著坑口市場煤價持續(xù)下行，港口市場成本支撐邏輯逐漸被打破。且近年來我國煤炭鐵路發(fā)運能力不斷增強，大秦線檢修對煤炭市場支撐作用愈發(fā)有限。在市場供需格局轉(zhuǎn)向?qū)捤傻那闆r下，沿海煤炭市場價格重心進一步下跌的風險正不斷加大。（作者：徐星河）