4月27日，保險(xiǎn)板塊震蕩上漲，截至發(fā)稿，中國平安漲超7%，五礦資本、國網(wǎng)英大、新華保險(xiǎn)漲超6%，中國太保、中國人壽等紛紛跟漲。

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4月26日晚，中國平安披露了2023年首份上市險(xiǎn)企一季報(bào)顯示，2023年第一季度，該公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤383.52億元，同比增長48.9%；歸屬于母公司股東的營運(yùn)利潤413.85億元，微降3.4%。

分業(yè)務(wù)板塊看，今年第一季度，壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價值同比增長8.8%，若去年第一季度新業(yè)務(wù)價值采用年底假設(shè)及方法重述，2023年第一季度新業(yè)務(wù)價值同比上升21.1%。

在渠道方面，2023年第一季度，代理人渠道新業(yè)務(wù)價值實(shí)現(xiàn)正增長；銀保、社區(qū)網(wǎng)格及其他等渠道在平安壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價值中占比16.9%，同比上升5.4個百分點(diǎn)。

財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)方面，2023年一季度，平安產(chǎn)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)服務(wù)收入763.12億元，同比增長7.1%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤45.23億元，同比增長45.9%。

銀行方面，2023年第一季度，平安銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤146.02億元，同比增長13.6%。截至2023年3月末，不良貸款率1.05%，與年初持平；撥備覆蓋率290.40%，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力保持良好。

關(guān)于板塊后市，華西證券表示，2023年一季度，壽險(xiǎn)行業(yè)負(fù)債端增長勢頭良好，財(cái)險(xiǎn)持續(xù)保持加快增長，展望二季度及全年，行業(yè)資負(fù)兩端共振有望在宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下持續(xù)，壽險(xiǎn)和財(cái)險(xiǎn)行業(yè)景氣度有望延續(xù)，受益標(biāo)的為中國平安和負(fù)債端表現(xiàn)最好、估值修復(fù)空間仍較大的中國太保。

東興證券表示，上市險(xiǎn)企3月原保費(fèi)數(shù)據(jù)披露完畢，各險(xiǎn)企3月單月同比增速雖較2月略有放緩，但考慮到基數(shù)因素，3月負(fù)債端仍呈現(xiàn)強(qiáng)勢復(fù)蘇態(tài)勢。該行預(yù)計(jì)，伴隨人身險(xiǎn)和財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)的協(xié)同發(fā)力，2023年險(xiǎn)企負(fù)債端有望持續(xù)復(fù)蘇，進(jìn)而使板塊估值修復(fù)成為中期主題。

配置方面，西部證券指出，年內(nèi)保險(xiǎn)板塊短期、中期均有催化，投資端有望貢獻(xiàn)業(yè)績彈性，預(yù)計(jì)全年估值將呈現(xiàn)波動式上修態(tài)勢，人身險(xiǎn)表現(xiàn)有望優(yōu)于財(cái)險(xiǎn)。

人身險(xiǎn)：短、中、長期催化劑兼具。短期關(guān)注頭部險(xiǎn)企23Q1 NBV正增長預(yù)期的兌現(xiàn)情況，中期關(guān)注經(jīng)濟(jì)修復(fù)對需求及增員的提振，長期關(guān)注“保險(xiǎn)+服務(wù)”模式帶來的業(yè)績及估值提升空間。

財(cái)險(xiǎn)：在沒有大災(zāi)的情況下，頭部險(xiǎn)企受益于費(fèi)用管控，承保利潤或?qū)⒊A(yù)期兌現(xiàn)。短期關(guān)注承保業(yè)績表現(xiàn)，中期關(guān)注大災(zāi)及行業(yè)競爭態(tài)勢，長期關(guān)注承保利潤的成長性帶來的估值空間。

此外，該機(jī)構(gòu)表示，國企價值重估邏輯有望成為全年主線，機(jī)構(gòu)改革方案明確發(fā)展主線，國資委會議指明發(fā)展方向，為國企背景的險(xiǎn)企價值重估注入強(qiáng)心針。