證券業(yè)首個(gè)年報(bào)披露高峰已過(guò)，二十余家上市券商交卷，行業(yè)盈利情況逐漸清晰的同時(shí)，券商主營(yíng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)備受關(guān)注。

2022年受市場(chǎng)波動(dòng)、股基成交額處于低位等因素影響，以往扛起券商營(yíng)收大旗的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入承壓，風(fēng)光不再。WIND數(shù)據(jù)顯示，去年全年，有可比數(shù)據(jù)的21家上市券商或母公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)/財(cái)富管理業(yè)務(wù)收入幾乎全線下滑，光大證券降幅超四成，東興證券、東方證券等降幅超兩成，僅東方財(cái)富該項(xiàng)收入同比增加4.17%。

不過(guò)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)仍是券商營(yíng)收的主要來(lái)源之一。例如，招商證券去年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占總營(yíng)收比重達(dá)57.77%，較前一年提升11.19個(gè)百分點(diǎn)。

(資料圖)

近年，行業(yè)力推經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型，券商代銷(xiāo)金融產(chǎn)品規(guī)模等分項(xiàng)數(shù)據(jù)被視為是轉(zhuǎn)型進(jìn)展的重要觀察指標(biāo)。行情走弱，2022年，多家券商這一收入規(guī)模也出現(xiàn)下滑。

21家券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總收入下滑16%

盈利下滑成為券商2022年業(yè)績(jī)整體特征，作為主營(yíng)業(yè)務(wù)之一的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在去年表現(xiàn)乏力，是影響因素之一。

據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，有可比數(shù)據(jù)的21家上市券商，去年共計(jì)實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入1141.87億元，較2021年的1365.44億元下滑16.37%。

21家券商中，20家該項(xiàng)收入同比下滑，且14家降幅在10%以上。值得一提的是，互聯(lián)網(wǎng)券商?hào)|方財(cái)富經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)4.17%的同比增長(zhǎng)，達(dá)47.89億元。

總體來(lái)看，券商2022年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入排名前列的，依舊是頭部機(jī)構(gòu)。截至目前，中信證券、東方證券、國(guó)泰君安為經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)前三甲，去年全年分別實(shí)現(xiàn)164.88億、113.92億和113.54億元。

從盈利增速來(lái)看，在行業(yè)整體下滑的背景下，部分券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)遭遇“滑鐵盧”。

光大證券去年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入56.12億元，同比下滑45.21%；東興證券、中原證券該項(xiàng)收入降幅也在兩成以上，分別為16.81億元、7.16億元，降幅分別為-23.52%、-21.84%。

從經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入方面，2022年多家上市券商的同比降幅超過(guò)兩成。數(shù)據(jù)顯示，中信證券去年證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入101.02億元，同比下降22.42%；中原證券、光大證券、方正證券該項(xiàng)凈收入降幅也超過(guò)20%。

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)素來(lái)是券商“賺錢(qián)主力”，從營(yíng)收貢獻(xiàn)度來(lái)看，去年該業(yè)務(wù)依舊是主力。

記者據(jù)WIND數(shù)據(jù)梳理，去年，除中航產(chǎn)融，21家上市券商或母公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)營(yíng)收比重均在兩成以上，光大證券、招商證券、東方證券、方正證券、錦龍股份5家業(yè)務(wù)占比超五成。

與2021年相比，部分券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比進(jìn)一步提高。中原證券2022年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入7.16億元，占營(yíng)收比重約38%，較2021年有所提升。海通證券、招商證券等也有類似情況。

代銷(xiāo)金融產(chǎn)品收入下滑

近年來(lái)，券商力推經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型。不過(guò)在2022年兩市股基交易額下滑、公募基金新發(fā)行份額下降的背景下，券商零售經(jīng)紀(jì)及財(cái)富管理承壓。

這其中，券商代銷(xiāo)金融產(chǎn)品規(guī)模、基金投顧客戶數(shù)量等分項(xiàng)數(shù)據(jù)，被視為是轉(zhuǎn)型進(jìn)展的重要觀察指標(biāo)。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2022年滬深兩市股票基金交易額247.67萬(wàn)億元，同比下降10.4%；公募基金新發(fā)行份額約1.45萬(wàn)億元，同比下降50.8%。

行情走弱，多家券商代銷(xiāo)金融產(chǎn)品收入也出現(xiàn)下滑。2022年，中信證券代銷(xiāo)金融產(chǎn)品收入16.83億元，同比下滑約36%；東方證券收入2.57億元，同比減少約54%,；浙商證券收入3.03億元，同比下滑約36%。

也有部分龍頭券商的基金代銷(xiāo)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。據(jù)年報(bào)披露數(shù)據(jù)，去年全年，中金公司實(shí)現(xiàn)代銷(xiāo)金融產(chǎn)品收入12.12億元，同比增加約6.69%。

不過(guò)，在2022年個(gè)人養(yǎng)老金制度落地等政策利好帶動(dòng)下，券商財(cái)富管理業(yè)務(wù)仍有亮點(diǎn)。從產(chǎn)品保有量來(lái)看，部分券商實(shí)現(xiàn)同比增加。

其中，2022年，中金公司財(cái)富管理業(yè)務(wù)的產(chǎn)品保有量達(dá)3400億元，同比增加10%；買(mǎi)方投顧產(chǎn)品保有規(guī)模近800億元；財(cái)富管理客戶數(shù)量達(dá)581.65萬(wàn)戶，較上年增長(zhǎng)28.3%。

中信證券非貨幣市場(chǎng)公募基金的保有規(guī)模，以及基金投顧業(yè)務(wù)客戶實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。截至2022年末，中信證券面向高凈值客戶配置的各類私募產(chǎn)品保有規(guī)模約人民幣1800億元；代銷(xiāo)非貨幣市場(chǎng)公募基金的保有規(guī)模1733億元；公募基金投顧業(yè)務(wù)累計(jì)簽約客戶近14萬(wàn)戶。

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)迎新規(guī)

作為券商支柱業(yè)務(wù)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)近年同質(zhì)化嚴(yán)重，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的背景下，傭金費(fèi)率也有所下滑。

今年1月13日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理辦法》，對(duì)券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)內(nèi)涵、客戶行為管理、具體業(yè)務(wù)流程等作出規(guī)定，重點(diǎn)內(nèi)容包括：將證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)定義為“開(kāi)展證券交易營(yíng)銷(xiāo)，接受投資者委托開(kāi)立賬戶、處理交易指令、辦理清算交收等經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)”；強(qiáng)調(diào)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)屬于證券公司專屬業(yè)務(wù)，未經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)持牌展業(yè)構(gòu)成違規(guī)等；強(qiáng)化證券公司內(nèi)部管控責(zé)任，防范經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。

證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是證券公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)、核心業(yè)務(wù)，也是支持證券公司其他各類業(yè)務(wù)發(fā)展的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)。近年來(lái)，隨著證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)、場(chǎng)外期權(quán)等業(yè)務(wù)的多元化發(fā) 展，證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)性地位更加突出。

證監(jiān)會(huì)稱，《辦法》按照“回歸本源、豐富內(nèi)涵、加強(qiáng)規(guī)制、有序發(fā)展、保護(hù)客戶”的思路，從經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)內(nèi)涵、客戶行為管理、具體業(yè)務(wù)流程、客戶權(quán)益保護(hù)、內(nèi)控合規(guī)管控、行政監(jiān)管問(wèn)責(zé)六個(gè)方面作出規(guī)定。

其中明確了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)內(nèi)涵。將證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)定義為“開(kāi)展證券交易營(yíng)銷(xiāo)，接受投資者委托開(kāi)立賬戶、處理交易指令、辦理清算交收等經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)”，從事上述部分或全部業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，均屬于開(kāi)展證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)；強(qiáng)調(diào)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)屬于證券公司專屬業(yè)務(wù)，未經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)持牌展業(yè)構(gòu)成違規(guī)。

新規(guī)還強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)客戶行為管理、優(yōu)化業(yè)務(wù)管理流程、保護(hù)投資者合法權(quán)益等。

其中，證券公司向投資者收取證券交易傭金，不得有下列行為: 第一，收取的傭金明顯低于證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)服務(wù)成本; 第二，使用“零傭”、“免費(fèi)”等用語(yǔ)進(jìn)行宣傳; 第三，反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法和反壟斷法規(guī)定的其他禁止行為。