光伏設(shè)備：HJT新玩家加入&產(chǎn)業(yè)化加速，持續(xù)看好設(shè)備龍頭

新玩家首個(gè)HJTGW級(jí)項(xiàng)目落地，異質(zhì)結(jié)產(chǎn)業(yè)化加速。金剛玻璃全資子公司吳江金剛投資建設(shè)1.2GW大尺寸半片超高效HJT電池及組件項(xiàng)目，驗(yàn)證了行業(yè)新進(jìn)入者在新一代電池技術(shù)路線的選擇上更傾向于HJT而非TOPCon。我們預(yù)計(jì)2021年行業(yè)將有10-20GW擴(kuò)產(chǎn)，2022年行業(yè)將有30GW以上擴(kuò)產(chǎn)，整個(gè)2020-2022年HJT設(shè)備的市場(chǎng)空間約310億元。

金辰首臺(tái)HJT用PECVD設(shè)備落地，異質(zhì)結(jié)核心設(shè)備再添新玩家。自2015年至今，晉能技術(shù)團(tuán)隊(duì)已累積了豐富的HJT電池及組件技術(shù)與經(jīng)驗(yàn)，此次與金辰合作表明金辰作為設(shè)備

玩家獲得重要突破，同時(shí)也表明晉能在CVD環(huán)節(jié)對(duì)PECVD技術(shù)路線的認(rèn)可。

重點(diǎn)推薦：電池片設(shè)備重點(diǎn)推薦邁為股份，推薦捷佳偉創(chuàng)，建議關(guān)注金辰股份。

激光設(shè)備：激光行業(yè)是黃金成長(zhǎng)賽道，長(zhǎng)期受益于制造業(yè)景氣度提升短期來(lái)看，受益制造業(yè)持續(xù)復(fù)蘇，激光行業(yè)景氣度不斷提升，宏觀數(shù)據(jù)方面，6月PMI為50.9，連續(xù)17個(gè)月位于榮枯線以上，5月制造業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)同比20.4%，制造業(yè)投資持續(xù)改善，我們認(rèn)為我國(guó)激光加工市場(chǎng)在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)仍將保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，是一個(gè)成長(zhǎng)性賽道。

控制系統(tǒng)是激光最優(yōu)環(huán)節(jié)，短期受益激光行業(yè)景氣度不斷提升，長(zhǎng)期來(lái)看增長(zhǎng)性不減，主要得益于控制系統(tǒng)無(wú)價(jià)格戰(zhàn)，擁有更加出色的成長(zhǎng)性和盈利水平，我們預(yù)計(jì)2025年我國(guó)激光切割控制系統(tǒng)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到41.27億元，增速高于激光行業(yè)。重點(diǎn)推薦Q2業(yè)績(jī)超預(yù)期，中低功率激光切割控制市占率超過(guò)60%的激光控制系統(tǒng)龍頭柏楚電子;建議關(guān)注銳科激光、大族激光。

通用自動(dòng)化：制造業(yè)回暖趨勢(shì)不變，建議關(guān)注通用自動(dòng)化相關(guān)細(xì)分龍頭

制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)恢復(fù)趨勢(shì)不變，但受季節(jié)性影響小幅回落。5月官方制造業(yè)PMI收于50.9%，連續(xù)17個(gè)月位于枯榮線以上，但前值為51%，較上月小幅回落0.1pct，表明制造業(yè)生產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，生產(chǎn)保持復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但總體擴(kuò)展趨勢(shì)有所放緩。

機(jī)器人行業(yè)2021年以來(lái)表現(xiàn)亮眼，5月工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量3萬(wàn)臺(tái)/套，同比+50.1%，行業(yè)整體景氣度較高，呈現(xiàn)出供不應(yīng)求的局面，訂單可見(jiàn)度較高。重點(diǎn)推薦機(jī)器人行業(yè)龍頭埃斯頓，并表Cloos進(jìn)軍焊接機(jī)器人領(lǐng)域協(xié)同效應(yīng)明顯，構(gòu)建全生態(tài)產(chǎn)業(yè)平臺(tái)保障未來(lái)穩(wěn)定發(fā)展。建議關(guān)注綠的諧波拓斯達(dá)。

工程機(jī)械：鋼材漲價(jià)影響逐漸減弱，建議關(guān)注Q3末行業(yè)數(shù)據(jù)反彈

5月挖機(jī)行業(yè)同比-13%，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)走勢(shì)存在爭(zhēng)議，我們認(rèn)為系月度數(shù)據(jù)正常波動(dòng)：①月度波動(dòng)在2019年已有先例，Q2行業(yè)正常下滑，Q4迎來(lái)反彈。②上游核心零部件保持滿(mǎn)產(chǎn)，主機(jī)廠存在備貨。對(duì)下半年行業(yè)需求復(fù)蘇樂(lè)觀。③1-5月專(zhuān)項(xiàng)債累計(jì)發(fā)行僅為全年額度32%，低于往年同期45%-60%，下半年專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行加速，利好基建項(xiàng)目開(kāi)工，疊加同期基數(shù)回歸正常，我們預(yù)計(jì)Q3末行業(yè)增速迎來(lái)反彈。

鋼材漲價(jià)影響減弱，盈利端改善或超市場(chǎng)預(yù)期。不考慮規(guī)模效應(yīng)，我們測(cè)算2021年至今鋼價(jià)上漲對(duì)應(yīng)公司毛利率壓力0.79pct，低于市場(chǎng)估計(jì)。5月中旬以來(lái)鋼材價(jià)格下跌，黑色系原材料全線下跌，加息預(yù)期+政策抑制+庫(kù)存高企，反彈動(dòng)力不足。龍頭通過(guò)集采、規(guī)模效應(yīng)、數(shù)字化降本增效等方式對(duì)沖成本上漲，預(yù)計(jì)Q3毛利率企穩(wěn)回升，全年凈利率穩(wěn)中有升。重點(diǎn)推薦：三一重工、中聯(lián)重科、徐工機(jī)械、恒立液壓。

鋰電設(shè)備：海內(nèi)外電池廠大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃明確，鋰電設(shè)備制造商最為受益

海外電池廠大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃明確，以LG為例，從需求上來(lái)看，LG海外汽車(chē)客戶(hù)群龐大，在美國(guó)和歐洲是最大的電池工廠，且其圓柱電池是特斯拉一供，所以LG在拿到融資款后有迅速擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)力;從競(jìng)爭(zhēng)角度來(lái)看，當(dāng)前電池廠的競(jìng)爭(zhēng)主要集中在產(chǎn)能上，LGQ3上市后預(yù)計(jì)其規(guī)劃產(chǎn)能將與寧德持平。

國(guó)內(nèi)電池廠亦在加速擴(kuò)產(chǎn)，億緯鋰能規(guī)劃105GW電池產(chǎn)業(yè)園，電池廠擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)入白熱化階

段。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2021年初至今，寧德時(shí)代、億緯鋰能、國(guó)軒高科、中航鋰電、比亞迪等多家動(dòng)力電池企業(yè)宣布新建、擴(kuò)產(chǎn)投資超2400億元，鋰電設(shè)備制造商進(jìn)入最受益階段。重點(diǎn)推薦杭可科技、先導(dǎo)智能、先惠技術(shù)。

推薦組合

三一重工、中聯(lián)重科、杭可科技、邁為股份、柏楚電子、晶盛機(jī)電、先惠技術(shù)、恒立液壓、杰瑞股份、華測(cè)檢測(cè)。