2019年，貴州百靈營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)28.51億元，較上年下降9.13%，凈利潤(rùn)為2.91億元，同比下滑48.27%。而同期，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流為4.67億元，較2018年的-1.57億元大幅增長(zhǎng)

年度財(cái)務(wù)報(bào)告明確表示，“不存在控股股東及其關(guān)聯(lián)方對(duì)上市公司的非經(jīng)營(yíng)性占用資金”，但會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的專(zhuān)項(xiàng)審計(jì)說(shuō)明卻列示，2019年公司實(shí)際控制人非經(jīng)營(yíng)性資金占用20.86億元，這樣矛盾的狀況就出現(xiàn)在貴州百靈企業(yè)集團(tuán)制藥股份有限公司(下稱貴州百靈，002424.SZ)身上。

針對(duì)前述事項(xiàng)，一個(gè)月前，深交所曾向貴州百靈下發(fā)關(guān)注函，要求上市公司限期回復(fù)。兩次發(fā)布延期公告之后，貴州百靈終于回復(fù)了深圳證券交易所關(guān)注函，明確了控股股東姜偉及供應(yīng)商的資金占用情況。

在6月16日新近下發(fā)的針對(duì)貴州百靈年度報(bào)告的問(wèn)詢函中，深交所中小板公司管理部再度點(diǎn)明相關(guān)情況，并要求上市公司補(bǔ)充說(shuō)明截至問(wèn)詢函回復(fù)日實(shí)際控制人非經(jīng)營(yíng)性占用公司資金的余額，以及公司在保持獨(dú)立性、防范大股東違規(guī)資金占用等方面采取的內(nèi)部控制措施及其有效性。

值得注意的是，針對(duì)該公司2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(下稱凈利潤(rùn))大幅下挫，而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~轉(zhuǎn)正且大幅增長(zhǎng)狀況，問(wèn)詢函也要求上市公司詳細(xì)說(shuō)明凈利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~差異較大且變動(dòng)趨勢(shì)不一致的原因及合理性。

凈利潤(rùn)及經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流走勢(shì)背離

貴州百靈是一家集苗藥研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售于一體的醫(yī)藥上市公司，獨(dú)家苗藥產(chǎn)品銀丹心腦通軟膠囊、咳速停糖漿及膠囊和非苗藥產(chǎn)品金感膠囊、維C銀翹片、小兒柴桂退熱顆粒等為該公司主要盈利產(chǎn)品，上述產(chǎn)品在心腦血管類(lèi)、咳嗽類(lèi)、感冒類(lèi)、小兒類(lèi)藥品市場(chǎng)中都占有一定市場(chǎng)份額。同時(shí)，貴州百靈還在開(kāi)拓以糖寧通絡(luò)為核心競(jìng)爭(zhēng)力的苗醫(yī)藥一體化項(xiàng)目，希望進(jìn)一步擴(kuò)大推廣范圍。

《投資時(shí)報(bào)》研究員查閱該公司近年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)注意到，貴州百靈近年?duì)I收增長(zhǎng)較為穩(wěn)定，但凈利潤(rùn)增速則呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。時(shí)至2019年，其營(yíng)收利潤(rùn)均呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。而2020年一季度在營(yíng)收保持正向收益的同時(shí)，凈利潤(rùn)仍呈進(jìn)一步下滑趨勢(shì)。

從具體數(shù)據(jù)來(lái)看，2019年，貴州百靈營(yíng)業(yè)收入較上年下降9.13%，實(shí)現(xiàn)28.51億元，凈利潤(rùn)則為2.91億元，同比下滑48.27%。

對(duì)于年度凈利潤(rùn)增幅下滑的主要原因，貴州百靈歸結(jié)為五點(diǎn)。其一，該公司投資參股的云植藥業(yè)和重慶海扶在2019年實(shí)現(xiàn)的投資收益合計(jì)為-9034.86萬(wàn)元，導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)減少;其二，由于持續(xù)加強(qiáng)營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)和完善工作，大力開(kāi)發(fā)基層醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)，貴州百靈銷(xiāo)售費(fèi)用較上年同期增長(zhǎng)3723.80萬(wàn)元;其三，2019年貴州百靈銀行貸款增加，因此支付的財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年同期增加3533.76萬(wàn)元;其四，受人工成本上漲、折舊攤銷(xiāo)等費(fèi)用的影響，該公司管理費(fèi)用較上年同期增加3597.48萬(wàn)元;其五，2019年3月貴州百靈控股子公司和仁堂藥業(yè)因被收回《藥品GMP證書(shū)》，使得2019年和仁堂藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入較上年同期減少1.09億元，凈利潤(rùn)較上年同期減少2026.9萬(wàn)元。

貴州百靈近兩年主要業(yè)績(jī)指標(biāo)情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：公司年報(bào)、Wind

就在該公司年度利潤(rùn)大幅下挫的同時(shí)，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~卻轉(zhuǎn)正且大幅增長(zhǎng)。

從具體數(shù)據(jù)來(lái)看，2019年貴州百靈經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流為4.67億元，而2018年為-1.57億元。對(duì)此該公司表示，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入增加的主要因素是2019年公司回收貨款較上年增加6.3億元，表現(xiàn)為應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)較上年減少，應(yīng)付款增加。

不過(guò)，即便如此，該公司應(yīng)收賬款依然高企。問(wèn)詢函資料顯示，貴州百靈截至2019年末應(yīng)收賬款余額為17.39億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例為60.99%，其中1年以上應(yīng)收賬款金額為5.31億元，占應(yīng)收賬款總額比例為30.53%，本期壞賬計(jì)提1.85億元。同時(shí)，該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率同比大幅下滑38.84%。

針對(duì)上述情況，問(wèn)詢函要求上市公司結(jié)合營(yíng)銷(xiāo)模式、應(yīng)收賬款變化、同行業(yè)支付慣例等因素詳細(xì)說(shuō)明2019年公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)同比下降，而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~大幅增長(zhǎng)的原因，亦需詳細(xì)說(shuō)明應(yīng)收賬款高企的具體原因及合理性，以及對(duì)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流的影響。同時(shí)，還需結(jié)合公司自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)、應(yīng)收賬款信用政策等情況，說(shuō)明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)變緩的原因及合理性。

同時(shí)，截至2019年末，貴州百靈貨幣資金余額為11.37億元，短期借款余額為22.02億元，長(zhǎng)期借款余額為21.29億元，同比大幅增長(zhǎng)，存在“存貸雙高”現(xiàn)象。

對(duì)此，問(wèn)詢函要求貴州百靈詳細(xì)說(shuō)明2019年末貨幣資金與短期借款及長(zhǎng)期借款余額同時(shí)較高的原因及合理性，以及年末“存貸雙高”特征與公司歷年數(shù)據(jù)、同行業(yè)公司情況是否存在差異。同時(shí)，還需說(shuō)明公司2019年主要借款情況，包括但不限于用途、年限、利率、擔(dān)保物等，并明確在貨幣資金余額較高的情況下仍進(jìn)行貸款的必要性。

非經(jīng)營(yíng)性占用資金情況持續(xù)存在

在新近下發(fā)的年報(bào)問(wèn)詢函中，深交所再度點(diǎn)出貴州百靈非經(jīng)營(yíng)性資金占用問(wèn)題。問(wèn)詢函稱，“報(bào)告期內(nèi)，你公司實(shí)際控制人多次非經(jīng)營(yíng)性占用上市公司資金,請(qǐng)補(bǔ)充說(shuō)明截止到問(wèn)詢函回復(fù)日的占用余額，你公司在保持獨(dú)立性、防范大股東違規(guī)資金占用等方面采取的內(nèi)部控制措施及其有效性”。

《投資時(shí)報(bào)》研究員查閱貴州百靈兩周前披露的《關(guān)于深圳證券交易所關(guān)注函回復(fù)的公告》注意到，2019年，貴州百靈以預(yù)付貨款、銀行貸款定向支付的方式向供應(yīng)商貴州宜博經(jīng)貿(mào)有限責(zé)任公司(下稱宜博經(jīng)貿(mào))、潮州市潮安區(qū)梅園印務(wù)有限公司(下稱梅園印務(wù))、安順市寶林科技中藥飲片有限公司(下稱寶林科技)累計(jì)劃出資金20.85億元。其中，通過(guò)上述供應(yīng)商進(jìn)行的銀行倒貸資金為14.23億元、供應(yīng)商使用資金為1.704億元、實(shí)際控制人占用資金為4.92億元，累計(jì)收回資金21.44億元(含利息)。

在回復(fù)公告中，貴州百靈詳細(xì)列舉了與上述三家供應(yīng)商的資金劃撥情況。除了銀行倒貸，還形成控股股東對(duì)貴州百靈的非經(jīng)營(yíng)性占用資金。對(duì)此，貴州百靈解釋稱，銀行倒貸產(chǎn)生的原因是公司按期向金融機(jī)構(gòu)歸還到期流動(dòng)資金貸款，按期歸還后，銀行發(fā)放新一期的流動(dòng)資金貸款，銀行受托支付到公司指定供應(yīng)商，供應(yīng)商收到后再轉(zhuǎn)入公司指定的公司賬戶。

回復(fù)函顯示，2019年貴州百靈實(shí)際控制人非經(jīng)營(yíng)性占用公司資金日最高余額高達(dá)4.1億元，占該公司截至2019年末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)40.6億元的10.11%。

值得關(guān)注的是，直至今年5月19日，這樣的操作還在進(jìn)行。2020年1月1日至2020年5月19日，貴州百靈以同樣預(yù)付貨款、銀行貸款定向支付的方式向前述供應(yīng)商累計(jì)劃出資金10.12億元。其中，通過(guò)上述供應(yīng)商進(jìn)行的銀行倒貸資金1.97億元、供應(yīng)商使用資金2.49億元、實(shí)際控制人占用資金5.66億元;累計(jì)收回資金9.84億元(含利息)。2020年1月1日至5月19日，貴州百靈實(shí)際控制人占用資金5.66億元。

這或許也是深交所問(wèn)詢函持續(xù)要求貴州百靈披露公司資金占用情況的主要原因。

貴州百靈非關(guān)聯(lián)方資金占用情況(2020年1月1日至5月19日)

數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告、Wind

查閱該公司年報(bào)及部分公告，《投資時(shí)報(bào)》研究員還注意到，2019年，貴州百靈通過(guò)收購(gòu)少數(shù)股權(quán)及增資的方式合計(jì)投入4.15億元持有了重慶海扶醫(yī)療科技股份有限公司(下稱重慶海扶)30.29%股權(quán)，期末投資損益為-1025萬(wàn)元。而貴州百靈董事、副總經(jīng)理陳培擔(dān)任重慶海扶董事，因此其為貴州百靈關(guān)聯(lián)公司。

值得關(guān)注的是，貴州百靈披露的《關(guān)于對(duì)參股公司增資暨關(guān)聯(lián)交易的公告》顯示，重慶海扶的股東中包含一位自然人李健新，增資前其持股比例為15.79%。據(jù)企查查信息顯示，梅園印務(wù)法定代表人及大股東為即為李健新，其持有梅園印務(wù)75%股權(quán)。

而在李健新的“朋友圈”中，還包括宜博經(jīng)貿(mào)高管陳偉光，后者與李健新共同成立了貴州百順同源建設(shè)工程有限公司，該公司注冊(cè)資本為1000萬(wàn)元，李健新持股51%，陳偉光持股49%。

另外，宜博經(jīng)貿(mào)與寶林科技的法定代表人和大股東均為于以祥，持股比例分別為88%和90%。

針對(duì)貴州百靈投資重慶海扶期末虧損的情況，問(wèn)詢函要求上市公司結(jié)合被投資公司實(shí)際業(yè)績(jī)、初始投資目的及公司在對(duì)外投資公告中對(duì)投資前景、未來(lái)業(yè)績(jī)影響的分析，詳細(xì)說(shuō)明上述股權(quán)投資對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的影響、是否達(dá)到預(yù)期收益、未來(lái)的發(fā)展規(guī)劃，并請(qǐng)年審會(huì)計(jì)師核查并發(fā)表意見(jiàn)。

《投資時(shí)報(bào)》記者 蘇慧