3月27日(美東時間),趣店收盤報收2.02美元,跌幅4.72%,總市值為5.12億美元。而同日,老對手樂信股價為10.050美元,總市值17.80億美元,后者的市值是前者的3倍多。
趣店這樣的股價表現(xiàn)并不意外。
除當前美股外部環(huán)境外,就其內部經(jīng)營業(yè)績而言,原35億元凈利潤目標,一年時間內上調一次45億、下調一次40億,今年直接取消預測之后,趣店不久前發(fā)布的2019年四季度及全年財報顯示,總營收為88.40億元(約合12.70億美元);凈利潤為33.51億。
曾經(jīng)有著千億市值夢想的趣店為何步入了至暗時刻?
交易規(guī)模萎縮
趣店在最新財報中,未公布第四季度的新增活躍用戶數(shù)據(jù),而四季度總交易規(guī)模為174億元,環(huán)比下降29%;總收入19.32億元(2.77億美元),環(huán)比下降25.4%,調整后凈利潤1.57億元(0.23億美元),下降幅度高達85.2%。
趣店四季度業(yè)務不理想,拖累全年財務數(shù)據(jù),這是趣店取消業(yè)務預期指引的直接原因。此前,趣店集團CFO楊家康曾信心滿滿表示,基于開放平臺業(yè)務的強勁增長勢頭,能完成調整后凈利潤45 億元目標,然而,伴隨著財報的公布的還有楊家康離職的消息。
實際上,2019年下半年,互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)風波不斷。
2019年9月,服務于拍拍貸、平安普惠、陽光保險、馬上消費金融和京東金融等平臺的催收公司江蘇逸能出現(xiàn)“問題”;短短不到一個月時間,51信用卡因類似催收問題遭調查。
監(jiān)管的重拳出擊之后,去年12月27日,在央行官網(wǎng)發(fā)布的《征求意見稿》中,明確指出要整治暴力催收問題。
市場監(jiān)管機構對互金的整頓肅清力度,讓不少金融科技公司在業(yè)務拓展與業(yè)務邏輯進行合規(guī)性調整。
雖然2017年趣店創(chuàng)始人羅敏曾高調回應,壞賬過期不還的用戶,不催促還錢。但是實際上,黑貓投訴等平臺中,趣店相關的“暴力催收”、“高利貸”等相關投訴不在少數(shù)。
去年下半年開始,為了防止內有逾期與壞賬的居高不下,導致一系列問題,趣店暫停了對新用戶的小額測試,以及通過廣告進行大規(guī)模獲客行為,并以嚴格控制風險的原則為上。另一方面,趣店以及開放平臺合作方采取了更加嚴格的信貸標準。
這些措施直接影響到趣店的業(yè)務規(guī)模,以及業(yè)務收入。
生存空間持續(xù)收窄
“從互聯(lián)網(wǎng)金融風險積累、擴大、暴露到此后持續(xù)至今的清理整頓,我們付出了巨大代價,教訓非常深刻。”央行副行長潘功勝在去年底的召開的第三屆中國互聯(lián)網(wǎng)金融論壇說道。
互聯(lián)網(wǎng)金融從誕生之日,一直伴隨著“法無禁止皆可為”的野蠻生長理念,而趣店至今已幾大業(yè)務轉型,其前身為“趣分期”,最初為“校園分期消費貸”業(yè)務,后因較大的負面影響,轉向消費貸和現(xiàn)金貸業(yè)務。
2017年,監(jiān)管文件《關于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務的通知》出臺,現(xiàn)金貸需要有場景支持。趣店啟動大白汽車項目,后因關停而告終。
“趣店切入消費類金融的時間點較晚,一些大眾消費的場景已被傳統(tǒng)的銀行信用卡或其他金融科技企業(yè)覆蓋,如果獨辟蹊徑開辟新場景相對難度較大。”上海財經(jīng)大學電子商務研究所所長、教授崔麗麗接受《科創(chuàng)板日報》采訪時稱。
趣店在業(yè)務轉型上焦慮明顯,多次嘗試互聯(lián)網(wǎng)金融以外的項目,包括奢侈品租賃項目、在線教育項目“趣學習”、校園社交項目“相同”、高端家政項目“唯譜家”、少兒閱讀項目“大白兒童閱讀”等。
趣店高速發(fā)展離不開支付寶的流量入口和技術支持,尤其是接入芝麻信用,不僅降低了趣店的獲客成本,風控能力大大加強。但困境在于,2018年8月與螞蟻金服合作到期之后,讓趣店高飛的流量東風也消失了。
“這對趣店的打擊是多重的,監(jiān)管政策收緊和對行業(yè)相關的違規(guī)違法行為的打壓,讓拉新非常難。支付寶退出意味著流量存量與增量的損失,同時也讓趣店品牌受到影響。”復旦大學張江研究院教授、數(shù)字經(jīng)濟研究中心主任陳文君向《科創(chuàng)板日報》記者表示,在這三個負面影響下,趣店的用戶規(guī)模增長是極其乏力的。
2018年下半年,趣店全面啟動開放平臺戰(zhàn)略,即將業(yè)務客群中信用分數(shù)較高的優(yōu)質用戶推薦給持牌金融機構,從而獲取服務費。如今,開放平臺的助貸業(yè)務發(fā)展迅猛,最高時2019年第三季度貢獻了9成的利潤。
“助貸業(yè)務是目前金融科技公司的主要發(fā)力點,但該業(yè)務基本上是研發(fā)能力的比拼。”崔麗麗說道。
不過,《科創(chuàng)板日報》記者注意到,趣店技術投入占總營收的比例已經(jīng)從年初的4.33%持續(xù)下降至1.76%。
互金企業(yè)集體進入休眠?
從數(shù)據(jù)上看,趣店多項財務數(shù)據(jù)并不容樂觀。2019年第四季度趣店的應收賬款和其他資產(chǎn)撥備7.07億元,同比增長220.3%,由于風險擔保責任金額翻倍提高到7.36億元,運營成本也飆升到17.54億元。趣店在財報中已預計,這將在今年第一季度帶來重大損失。
“去年四季度財報透露出的趣店D1拖欠率一路飆升至20%,截至2019年12月,趣店vintage M1+拖欠率達到5.6%。趣店風控狀況并未得到改善。”不過,陳文君認為,其財報中預測貸款發(fā)放數(shù)量減少,雖然會有準備金的成本損失,這未必不是一種減少損失的無奈之舉。
不僅如此,根據(jù)測算,趣店的業(yè)務杠桿率維持在1.9x,已低于同業(yè)。陳文君表示,在整個行業(yè)衰退和轉型的時候,低杠桿率是迫不得已的理性選擇。當前以犧牲規(guī)模增長以換取風險表現(xiàn)的穩(wěn)定是趣店目前的首要目標,是趣店在行業(yè)冰凍期不得已的“休眠療法”。
趣店在2017年10月18日登陸紐交所,開盤價34.35美元,較24元發(fā)行價上漲43%,上市后的第三天,股價就已來到歷史峰值35.45美元,市值曾一度高達接近百億美元;而樂信于同年12月22日上市,發(fā)行價為9美元,開盤價11.8美元,總市值17.5美元。
然而,趣店從此股價一瀉千里,3月27日(美東時間)收盤價2.02美元,總市值僅為5.12億美元。
對于2020年一季度的業(yè)務發(fā)展,趣店和其合作方將繼續(xù)保持嚴格的信審標準,縮減業(yè)務規(guī)模,加快去杠桿進程。
實際上不僅是趣店,根據(jù)《科創(chuàng)板日報》記者統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn),目前包括360金融、宜人貸、信而富、和信貸、嘉銀金科等13家赴美上市的互金企業(yè)股價大幅下跌,目前均在低位徘徊。不僅多數(shù)企業(yè)已不足10美元,且近半數(shù)已淪落到在1美元徘徊。
“互金企業(yè)依賴的是中國市場,在政策變化,行業(yè)受到嚴厲監(jiān)管,市場蕭條的情況下,互金在資本市場遇冷是必然的。”陳文君表示,13家赴美上市的互金企業(yè)是行業(yè)的佼佼者,也是行業(yè)幸存者,本身具有很強的競爭力。
“如果我國監(jiān)管沙盒接受這些非銀行的類金融機構,即非持牌機構,他們中會有一些通過金融科技創(chuàng)新獲得發(fā)展機會;其次,與行業(yè)頭部企業(yè)結合,在行業(yè)生態(tài)中內嵌金融服務也是一種轉型,最后出海也是一種轉型出路。”陳文君如是分析。
陳文君認為,對于這13家企業(yè),只能說是休眠,如果有一線機會就會馬上翻盤。機會來自政策的變化、金融科技的再創(chuàng)新,市場的結構改變。
北京時間2020年5月26日,趣店集團發(fā)布了2020年第一季度財報。財報顯示,2020年第一季度,趣店集團錄得總收入9 58億元人民幣(1 35億美元),更多
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