??進入2023年,雖然房地產(chǎn)行業(yè)的銷售情況出現(xiàn)回暖,但部分房企仍面臨巨大的債務(wù)壓力。而出險房企們能否實現(xiàn)自我救贖重回正軌,關(guān)鍵點便是能否在今年盡快與債權(quán)人達成協(xié)議,完成債務(wù)的重組工作。
??據(jù)《證券日報》記者整理,今年1月1日至4月5日,已有中國恒大、融創(chuàng)中國、華夏幸福、中梁控股、祥生控股、中國奧園、旭輝控股等多家房企發(fā)布了化債進展或方案,而目前在美元境外債方面,債券置換、債轉(zhuǎn)股成為化債方案較為主流的選擇。
??易居研究院研究總監(jiān)嚴(yán)躍進對《證券日報》記者表示:“今年在債務(wù)問題處置方面,利好不斷增加,各類企業(yè)都落實了更好的處置工作。實際上,由于今年房地產(chǎn)市場行情逐漸轉(zhuǎn)好、市場信心穩(wěn)步增加,客觀上對于此類債務(wù)問題的處置有較為積極的作用。這也在一定程度上減少了債權(quán)人對于房企債務(wù)處置方面的焦慮感?!?/p>
(資料圖)
??而作為曾經(jīng)銷售額排名全國前三的房企,中國恒大和融創(chuàng)中國的化債進度及方案更是備受市場關(guān)注。
??3月底,融創(chuàng)中國發(fā)布公告稱,公司針對90.48億美元的境外債務(wù)重組,已與境外債權(quán)人小組訂立重組支持協(xié)議,擬就境外重組方案向現(xiàn)有債務(wù)持有人尋求更廣泛的支持。
??“持有重組債務(wù)超過30%份額的債權(quán)人小組已簽署重組支持協(xié)議。”融創(chuàng)中國執(zhí)行董事兼行政總裁汪孟德在融創(chuàng)中國境外債務(wù)重組說明會上表示。
??此次境外債務(wù)重組的總金額共90.48億美元,包括境外美元票據(jù)77.04億美元及其他境外債務(wù)約13.44億美元。此外,上述債務(wù)還涉及應(yīng)計未付利息總計約11.89億美元。方案內(nèi)容顯示,融創(chuàng)為債權(quán)人提供了強制可轉(zhuǎn)換債券、可轉(zhuǎn)換債券、轉(zhuǎn)換為部分融創(chuàng)服務(wù)股權(quán)、置換新票據(jù)等多種靈活選項。
??其中五年期強制可轉(zhuǎn)換債券,預(yù)計規(guī)模17.5億美元,債權(quán)人可選擇在期初、周年、約定觸發(fā)機制達成等不同條件下登記轉(zhuǎn)股,到期日尚未行使轉(zhuǎn)股權(quán)的強制可轉(zhuǎn)換債券,將全部轉(zhuǎn)換為融創(chuàng)中國普通股;同時,融創(chuàng)擬發(fā)行10億美元的可轉(zhuǎn)換債券,所有計劃債權(quán)人有權(quán)在重組生效日起的12個月內(nèi),以每股20港元將其持有的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為融創(chuàng)中國普通股,如選擇不轉(zhuǎn)股,則留債9年期,公司需支付1%至2%的票息。
??此外,債權(quán)人也可選擇將現(xiàn)有債權(quán)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)有融創(chuàng)服務(wù)投資持有的融創(chuàng)服務(wù)股權(quán),交換價格為60個交易日加權(quán)平均股價的2.5倍,但不得低于每股17港元,規(guī)模上限約4.49億股,約占融創(chuàng)服務(wù)已發(fā)行總股數(shù)的14.7%;最后,債權(quán)人可以將其現(xiàn)有債權(quán)交換為最多八個系列以美元計值的新優(yōu)先票據(jù),新票據(jù)將于重組生效日期或2023年9月30日后的2年至9年內(nèi)到期,并將從一系列資產(chǎn)的現(xiàn)金清償機制中獲益。融創(chuàng)可選擇將前兩個系列的新票據(jù)(初始期限為2年和3年)的到期日再延長一年。
??在融創(chuàng)公布境外債務(wù)重組方案不久,4月3日,中國恒大也公告稱,已簽訂境外債重組正式協(xié)議。根據(jù)重組核心條款,恒大將發(fā)行新的債券對原債券進行置換;新債券年限4年至12年、年息2%至7.5%;前3年不付息,第4年初開始付息、付本金的0.5%。
??此前的3月22日,中國恒大還公布了擬議的境外債務(wù)重組方案,其中包括恒大發(fā)行的本金總額為139.22億美元的高級擔(dān)保票據(jù)、由景程有限公司發(fā)行本金總額為52.26億美元的美元優(yōu)先票據(jù)等。
??對此,諸葛數(shù)據(jù)研究中心高級分析師陳霄表示,對于債權(quán)人來說,以新債換舊債,最長展期年限達12年,并且第四年開始付息,也就是說債權(quán)人還需要等3年的時間,對債權(quán)人來說這顯然不是太理想的方案。但無論如何,該境外債重組方案對于恒大來說都是債務(wù)重組的一個實質(zhì)性進展,是恒大擺脫清盤危機的重要自救舉措。
??“總體來看,債券置換和債轉(zhuǎn)股等方式都是為了緩解房企解決債務(wù)問題的時間和壓力,而投資者也能看到出險房企的償債信心,是其較為認(rèn)可的償債方式?!眹?yán)躍進表示,“如果境外債重組成功,自然也可以為境內(nèi)債的重組提供借鑒和信心。”本報記者 袁傳璽
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