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11月國(guó)際煤價(jià)呈現(xiàn)出先抑后揚(yáng)的局面。

月初，全球主要進(jìn)口煤終端用戶(hù)進(jìn)口需求持續(xù)不振，國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)格延續(xù)10月以來(lái)持續(xù)下跌的趨勢(shì)。

由于冷冬預(yù)期落空，北半球多數(shù)國(guó)家當(dāng)?shù)貧鉁鼐愿哂谕昃?，取暖用煤需求較為緩和，傳統(tǒng)采暖季有所延遲。且在此前的大量囤貨后，電廠庫(kù)存均較為充裕，不急于采購(gòu)。此外，歐洲地區(qū)新能源發(fā)電出力較為充足，天然氣庫(kù)容儲(chǔ)氣量也高于去年同期，日本國(guó)內(nèi)液化天然氣庫(kù)存充足，均對(duì)耗煤需求有一定的抑制作用。印尼煤的主要買(mǎi)家中國(guó)和印度需求表現(xiàn)疲軟，疊加國(guó)際其他市場(chǎng)終端采購(gòu)需求同樣較低，印尼動(dòng)力煤價(jià)格基本持穩(wěn)，部分煤種松動(dòng)下行，尤其是中高卡煤價(jià)格降幅較為明顯。

但是，進(jìn)入下半月以來(lái)，主要受到供應(yīng)端收窄的支撐，疊加需求端出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)格在持續(xù)下行后終于出現(xiàn)反彈趨勢(shì)。

分地區(qū)來(lái)看，受“拉尼娜”天氣影響，澳大利亞?wèn)|南部地區(qū)受到持續(xù)降雨襲擾，導(dǎo)致多家煤炭生產(chǎn)商生產(chǎn)受阻。同時(shí)，歐洲和亞太地區(qū)終端用戶(hù)也逐步增加了對(duì)澳大利亞煤的采購(gòu)，推動(dòng)澳煤價(jià)格止跌回升。

在經(jīng)歷了本月早些時(shí)候的列車(chē)脫軌事故影響后，南非國(guó)家貨運(yùn)公司（Transnet）20日宣布，公司運(yùn)營(yíng)的北部運(yùn)輸走廊兩條鐵路目前已全部恢復(fù)運(yùn)行。11月25日，南非國(guó)家貨運(yùn)公司解除了此前發(fā)布的不可抗力。不過(guò)，受鐵路調(diào)入不足影響，理查茲灣港煤炭庫(kù)存仍然處于低位，南非煤出口量受限，疊加歐洲煤炭需求逐步回暖，帶動(dòng)南非動(dòng)力煤價(jià)格回升。

11月下旬，隨著中國(guó)國(guó)內(nèi)多地氣溫下降，下游電企詢(xún)貨積極性不斷提高，印尼煤價(jià)企穩(wěn)回升。當(dāng)前，印尼許多大型礦商今年年底前的貨源均已售空，部分煤炭生產(chǎn)商煤炭生產(chǎn)和運(yùn)輸仍受降雨影響，而未受到影響的煤企則因?yàn)橐男姓?guī)定的生產(chǎn)額度限制，無(wú)法大量增產(chǎn)。此外，受印尼國(guó)內(nèi)市場(chǎng)義務(wù)（DMO）的限制，今年年底前印尼煤企出口量存在減量的可能性較大，印尼煤價(jià)繼續(xù)上漲的可能性較大。

綜上所述，后期在供應(yīng)收窄、需求增加的推動(dòng)下，國(guó)際煤價(jià)或?qū)⒃诋?dāng)前止跌回升的基礎(chǔ)上繼續(xù)上漲。（作者：成方）