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“全年凈利不低于前三季度”,中信證券去年四季度業(yè)績或現(xiàn)負增長?
來源:第一財經(jīng) 2022-01-05 23:22:07

去年凈利潤有多少?準確金額暫時未知;比上年增長了多少?不低于前三個季度的水平—1月4日,中信證券(600030.SH)披露的一則業(yè)績預(yù)告,令市場有些“摸不著頭腦”。

在當晚的公告中,中信證券預(yù)計公司2021年度歸母凈利潤不低于2021年前三季度水平,2020年全年增幅不低于18.41%,且不低于去年前三季度的水平,但未披露凈利潤具體數(shù)額。該公司稱,因2021年度財務(wù)核算工作尚未最終完成,該年度凈利潤準確金額暫時無法確定

按照上述比例測算,中信證券去年全年凈利潤最多約為176.45億元,最少則在175億元左右。而去年前三季度,該公司凈利潤已經(jīng)達到176.45億元。這意味著,去年四季度,該公司的經(jīng)營并未對利潤產(chǎn)生貢獻,甚至可能出現(xiàn)負增長。

為何會出現(xiàn)這種情況?中信證券沒有說明。值得注意的是,最近幾年來,中信證券計提了大額資產(chǎn)減值損失。根據(jù)Wind數(shù)據(jù),2018年至2020年,中信證券信用減值損失分別為21.87億元、18.92億元、65.81億元,而計提時間主要集中在下半年,其中又以四季度居多。2021年前三季度,公司計提信用減值損失14.9億元。這種情況,是否會在去年四季度再次上演?

四季度凈利可能負增長?

截至1月5日收盤,中信證券股價為25.94元/股,跌幅為1.89%。雖然跌幅不大,但卻在券商股中靠前。

"而無法確定凈利潤準確金額”的業(yè)績預(yù)報,是出于配股需要。去年11月,中信證券配股申請獲證監(jiān)會核準批復(fù)。公司稱,根據(jù)相關(guān)規(guī)定,公司須符合最近三個會計年度連續(xù)盈利等發(fā)行條件。

中信證券在業(yè)績預(yù)報中稱,預(yù)計2021年度歸屬于母公司股東的凈利潤、扣非凈利潤,較2020年全年增加分別不低于18.41%和17.66%,且均不低于2021年前三季度水平。

按照上述比例大致測算,中信證券去年全年凈利潤最多為176.45億元,最低則為175.31億元。而在去年前三季度,該公司凈利潤已達176.45億元。換句話說,該公司去年全年的凈利潤,相比三季度并未增加,反而可能出現(xiàn)下降。入伙未來業(yè)績不進行修正,整整一個四季度,其經(jīng)營并未對利潤產(chǎn)生貢獻,反而可能出現(xiàn)負增長。

2021年前三季度,經(jīng)營情況來看,中信證券營收、凈利雙增。數(shù)據(jù)顯示,去年1至9月,該公司實現(xiàn)營收578.12億元,同比增長37.66%;凈利潤也同比增長39.37%,均已超過2020年全年水平。

為何四季度凈利潤增長之勢突然停止?中信證券沒有具體說明,僅稱2021年財務(wù)核算尚未最終完成,凈利潤準確金額暫時無法確定,而且公司四季度經(jīng)營正常。

大額資產(chǎn)減值是否再現(xiàn)?

雖穩(wěn)坐“券業(yè)一哥”之位,但近年,中信證券財報中有較明顯的拖累業(yè)績因素——信用減值損失。

據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù),2018年至2020年,中信證券信用減值損失分別為21.87億元、18.92億元、65.81億元。其中,2020年計提的減值金額同比大增247%,為同期計提數(shù)額最高的上市券商。其中主要是買入返售金融資產(chǎn)和融出資金信用減值損失計提增加,因此合計減少公司凈利潤49.32億元。

從發(fā)生時點來看,中信證券上述資產(chǎn)減值計提,主要出現(xiàn)在下半年。以2019年為例,當年前三個季度,該公司計提信用減值損失7.25億,在全年中的占比不到40%,剩余的60%以上資產(chǎn)減值損失計提,均發(fā)生在四季度。

2020年也是如此。數(shù)據(jù)顯示,公司當年中報、三季報、年報,信用減值損失分別為20.35億、50.27億、65.81億元,其中第三、第四季度分別新增29.92億和15.54億元。但略有不同的是,雖然下半年計提金額占比高,但占比最多的不是四季度,反而出現(xiàn)在三季度。

從具體業(yè)務(wù)來看,證券投資業(yè)務(wù)是信用減值“重災(zāi)區(qū)”。2020年,該公司計提的65.81億信用減值損失中,證券投資業(yè)務(wù)損失65.25億元,占比99%。公開信息顯示,因股權(quán)質(zhì)押回購業(yè)務(wù)違約事件,該公司當年被動成為*ST康得前十大股東,涉及本金約14億元。而2019年,中信證券計提信用減值損失18.92億元。其中,證券投資業(yè)務(wù)15.23億元,占比逾八成。

而在2021年四季度,巨額計提會否再現(xiàn)?三季報顯示,截至9月底,中信證券計提信用減值損失14.9億,同比減少70.36%,主要是買入返售金融資產(chǎn)計提信用減值損失減少所致。其他資產(chǎn)減值損失11.16億元,大增210.59%,增長原因為計提商譽及固定資產(chǎn)減值損失。這也意味著,大額資產(chǎn)減值是否會再次出現(xiàn),四季度將成為關(guān)鍵。

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