股權(quán)收購落地后，三元股份(600429.SH)邁入乳業(yè)百億俱樂部指日可待。

近日，北京三元食品股份有限公司(簡稱“三元股份”)發(fā)布公告稱，公司擬以現(xiàn)金收購北京首農(nóng)畜牧發(fā)展有限公司(簡稱“首農(nóng)畜牧”)46.37%的股權(quán)，上述交易完成后，首農(nóng)畜牧將成為三元股份的控股子公司。

目前，首農(nóng)畜牧主營業(yè)務(wù)為種牛培育、奶牛養(yǎng)殖、原料奶生產(chǎn)及銷售等。截至2021年5月31日，首農(nóng)畜牧資產(chǎn)總額為52.45億元，負(fù)債總額為32.10億元。今年前5月營業(yè)收入為10.54億元，凈利潤為8043.76萬元。

公告還提到，本次交易將導(dǎo)致三元股份合并報表范圍發(fā)生變更，預(yù)計未來給公司帶來一定的業(yè)績貢獻(xiàn)。2020年首農(nóng)畜牧營業(yè)收入22.1億元，其中與三元股份關(guān)聯(lián)交易金額12.2億元。

據(jù)悉，在本次收購?fù)瓿珊?，三元股份將充分利用首農(nóng)畜牧優(yōu)質(zhì)原料奶優(yōu)勢，持續(xù)生產(chǎn)高品質(zhì)乳制品，內(nèi)部交易抵銷后，預(yù)計增加公司營業(yè)收入5億元或以上。

并購牧場加入“百億”陣營

為了更好地拓展市場份額，國內(nèi)外乳企不斷加大外延式并購力度。三元股份也不例外，近兩年泛全國化擴(kuò)張的步伐明顯加速，在資本市場上也是動作頻頻。

據(jù)三元股份公告，公司擬以現(xiàn)金11.29億元收購三元種業(yè)、星實投資分別持有的首農(nóng)畜牧41.74%、4.63%的股權(quán)，合計收購首農(nóng)畜牧46.37%的股權(quán)。本次交易完成后，公司持有首農(nóng)畜牧51%的股權(quán)，首農(nóng)畜牧將成為三元股份的控股子公司。

數(shù)據(jù)顯示，首農(nóng)畜牧2020年營收22.14億元，凈利潤2.09億元。三元股份2020年營業(yè)總收入73.5億，凈利潤2205.68萬元，收購之后，三元股份的營收或?qū)⑼黄瓢賰|。

據(jù)悉，本次擬購買資產(chǎn)的首農(nóng)畜牧主營業(yè)務(wù)為奶牛養(yǎng)殖，并對外供應(yīng)生鮮乳，為乳制品加工與銷售業(yè)務(wù)的上游，籌劃收購的奶牛合計約8.73萬頭。

“首農(nóng)食品集團(tuán)牧業(yè)板塊是華北地區(qū)大型良種荷斯坦奶牛專業(yè)化養(yǎng)殖基地，成母牛單產(chǎn)和原料奶品質(zhì)達(dá)到國際先進(jìn)水平。將上游牧業(yè)板塊注入三元股份，能夠?qū)崿F(xiàn)下游乳制品企業(yè)與上游奶源進(jìn)行整合，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈一體化，有利于提高三元股份中長期行業(yè)競爭地位。”三元方面公開表示。

對此，乳企行業(yè)分析師宋亮表示，基于三元股份與首農(nóng)畜牧的協(xié)同效應(yīng)，能夠極大降低三元產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，保障奶源與奶價的“安全性”;在資本市場，則能夠提升三元股份的估值以及整體的盈利能力。

事實上，長江商報記者注意到，目前乳業(yè)競爭已處于高熱階段。此前就有伊利入股澳優(yōu)、收購中地乳業(yè)，飛鶴并購原生態(tài)牧業(yè)，蒙?？毓涩F(xiàn)代牧業(yè)、中國圣牧等等，優(yōu)質(zhì)原奶企業(yè)標(biāo)的所剩無幾，成為各方爭搶的“香餑餑”。

“從長遠(yuǎn)來看，中國奶源短缺的狀況不會改變。”在行業(yè)人士看來，三元股份增持上游產(chǎn)業(yè)，有助于增強(qiáng)三元股份面對未來不確定因素的抵御能力。另外，三元股份在品類覺醒、品牌力持續(xù)擴(kuò)大的當(dāng)下，上游的擴(kuò)容勢必推動三元股份的全國化征程。

不斷創(chuàng)新推動盈利能力增強(qiáng)

近年來，中國乳制品行業(yè)得到快速發(fā)展，產(chǎn)銷量基本保持平穩(wěn)增長。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年上半年全國乳制品產(chǎn)量為1490萬噸，同比增長16.8%，已經(jīng)超過疫情前最高水平。

同時，國內(nèi)乳制品消費(fèi)經(jīng)歷了消費(fèi)升級，呈現(xiàn)出更加關(guān)注營養(yǎng)、健康、口味，向低溫鮮奶、干乳制品及多樣化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級的趨勢。

長江商報記者了解到，三元股份作為乳品行業(yè)第二梯隊，在今年做了許多破舊迎新之舉，包括開拓新零售、社區(qū)團(tuán)購，尋找新賽道，挖掘企業(yè)新的增長點(diǎn);創(chuàng)新銷售模式，繼續(xù)大力發(fā)展電商業(yè)務(wù)，豐富電商產(chǎn)品線，電商業(yè)務(wù)收入在今年上半年同比增長40%左右。

三元股份表示，將繼續(xù)在產(chǎn)品創(chuàng)新上發(fā)力，不斷提升產(chǎn)品力。

業(yè)績方面，三元股份盈利能力也在增加。財報顯示，2021年前三季度，三元股份液態(tài)奶實現(xiàn)營收35.76億元，固態(tài)奶營收5.52億元，冰淇淋業(yè)務(wù)收入11.43億元，與去年同期相比，分別增長了11.47%、2.03%、12.61%。

按照銷售渠道分類，今年前三季度，三元股份直營收入21.25億元，經(jīng)銷商渠道為30.24億元，其他渠道7.1億元。直營和經(jīng)銷商渠道收入較去年同期分別增長1.97%、16.47%。

有行業(yè)專家表示，后疫情時代，對高品質(zhì)乳制品具有一定加持作用。三元股份的核心市場在華北地區(qū)，特別是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的北京地區(qū)，整個消費(fèi)紅利會進(jìn)一步凸顯。同時，三元品牌的沉淀、產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道整合，也是關(guān)鍵因素。(長江商報記者張璐)