作為家電產(chǎn)業(yè)鏈的一部分，電子連接器生產(chǎn)商浙江珠城科技股份有限公司（下稱“珠城科技”）近日更新了招股書，并且對監(jiān)管部門的問詢函作出回復(fù)，繼續(xù)走在創(chuàng)業(yè)板上市的路上。珠城科技在研發(fā)費(fèi)用和整體人工薪酬上都采取了極其節(jié)省的做法。

2021年上半年，珠城科技研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入只有2.61%，遠(yuǎn)低于同行業(yè)平均6%以上的比例；珠城科技人均年工資僅僅略多于五萬元，甚至一度低于溫州市私營單位就業(yè)人員年平均工資。

業(yè)務(wù)上依賴美的集團(tuán)（000333.SZ）、海信家電、海爾集團(tuán)等主要家電巨頭客戶，來自美的集團(tuán)的收入占營業(yè)收入超過三分之一；不過珠城科技產(chǎn)品市場占有率只有0.49%，上游也受到原材料上漲壓力。

研發(fā)費(fèi)用2.61%

珠城科技是一家專注于電子連接器的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，并具備電子連接器精密模具的設(shè)計(jì)、制造和組裝能力的高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品主要應(yīng)用于消費(fèi)類家電、智能終端及汽車領(lǐng)域，并致力于為客戶提供安全、高效、智能的連接器解決方案。

監(jiān)管部門發(fā)出的問詢函當(dāng)中稱：“說明報(bào)告期各期末研發(fā)設(shè)備的金額及主要設(shè)備，并結(jié)合上述情況，分析并說明研發(fā)支出以直接材料和人工薪酬支出為主的合理性，發(fā)行人研發(fā)費(fèi)用率遠(yuǎn)低于同行業(yè)可比公司的原因、是否具備技術(shù)優(yōu)勢。”

2018年到2021年上半年，珠城科技研發(fā)費(fèi)用分別為1765.82萬元、2037.88萬元、2291.20萬元及1372.66萬元，研發(fā)費(fèi)用呈現(xiàn)逐年上升趨勢，但2021年上半年只占營業(yè)收入的2.61%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同行業(yè)平均6.1%的水平。

對此，公司解釋稱：研發(fā)費(fèi)用主要為研發(fā)技術(shù)人員薪酬及直接材料投入等，研發(fā)投入的增加有效帶動了公司研發(fā)成果的不斷產(chǎn)生、對下游領(lǐng)域新產(chǎn)品的快速反應(yīng)以及公司營業(yè)收入的穩(wěn)定增長。報(bào)告期內(nèi)，公司所有的研發(fā)支出均費(fèi)用化，不存在資本化的情況。

“公司的研發(fā)活動主要圍繞開發(fā)新項(xiàng)目以及提升現(xiàn)有生產(chǎn)效率展開，報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用率相比同行業(yè)可比公司處于相對較低的水平。”然而對此珠城科技只是稱研發(fā)投入主要取決于各公司的盈利能力和發(fā)展戰(zhàn)略，由于上市公司盈利能力、研發(fā)人才引進(jìn)方面較公司更具競爭力，可以投入更多的資源進(jìn)行研發(fā)活動。

珠城科技表示，研發(fā)投入和營業(yè)收入增長的時間差也是一個原因。相較于其他行業(yè)，公司所屬的連接器行業(yè)對于研發(fā)互動性及產(chǎn)品穩(wěn)定性要求更高，并不適用于快速迭代的研發(fā)策略，因此研發(fā)投入與營收增長之間存在一定的時間差；相較于同行業(yè)上市公司，公司尚處于快速增長期，在研發(fā)團(tuán)隊(duì)建設(shè)方面更加注重費(fèi)效比，在追求團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定的前提下提高研發(fā)效率。

人均工資不到6萬元

研發(fā)費(fèi)用以外，人工薪酬的數(shù)據(jù)同樣引發(fā)了監(jiān)管部門高度關(guān)注，珠城科技在回復(fù)問詢函當(dāng)中也作出了更詳細(xì)的解釋。

在技術(shù)人才越來越重要的今天，珠城科技人均工資甚至還一度不如溫州市私營單位就業(yè)人員年平均工資，這也讓人擔(dān)憂其競爭力和市場地位水平。

2019年珠城科技人均工資5.15萬元，比溫州市私營單位就業(yè)人員年平均工資5.48萬元還要低一些，數(shù)據(jù)來源為溫州市統(tǒng)計(jì)局公布的溫州市全社會單位就業(yè)人員年平均工資統(tǒng)計(jì)公報(bào)；2020年度及2021年1-6月的數(shù)據(jù)，溫州方面并未公布。

珠城科技解釋：公司生產(chǎn)人員工資采用基本工資+計(jì)件工資相結(jié)合方式，同時根據(jù)社會勞動力供需狀況、產(chǎn)品生產(chǎn)工藝的難易程度及工作能力表現(xiàn)等因素浮動。同時，公司子公司較多，位于不同地區(qū)，各地工資水平存在略微差異。

“子公司生產(chǎn)人員年平均工資略低，主要原因系子公司主要從事線束連接器的生產(chǎn)，生產(chǎn)工藝較為簡單，對生產(chǎn)人員的要求并未很高，故工資水平相對較低。”“報(bào)告期內(nèi)，公司直接人工的年平均工資與當(dāng)?shù)厝司べY較為一致，具有合理性。”

珠城科技也解釋，2018年到2021年上半年，期間費(fèi)用占營業(yè)收入的比例分別為13.85%、14.57%、10.34%及8.19%，其中影響公司費(fèi)用的主要因素為管理人員、技術(shù)人員職工薪酬和股份支付費(fèi)用等；期間費(fèi)用的變化與公司的業(yè)務(wù)特點(diǎn)及發(fā)展現(xiàn)狀相匹配，其主要受到研發(fā)支出和員工薪酬水平的影響，會在一定程度上影響公司的盈利水平。

市場份額僅有0.49%，收入超三分之一來自美的集團(tuán)

回復(fù)監(jiān)管部門的問詢函當(dāng)中，珠城科技對市場地位作出了更詳細(xì)的披露。

行業(yè)格局來看，根據(jù)Bishop & Accociates的統(tǒng)計(jì)，2018年至2020年我國連接器市場規(guī)模分別為1336.71億元、1345.21億元和1441.60億元，據(jù)此估算發(fā)行人產(chǎn)品在國內(nèi)市場占有份額分別為0.39%、0.47%和0.49%，呈逐年上升趨勢。

根據(jù)中國電子元器件行業(yè)協(xié)會公布的《2020年（第33屆）中國電子元件百強(qiáng)企業(yè)名單》，2019年發(fā)行人主營業(yè)務(wù)收入6.20億元，發(fā)行人在2020年中國電子元件百強(qiáng)企業(yè)中的連接器企業(yè)排行中可位列第15位。

珠城科技的競爭對手包括勝藍(lán)股份（300843.SZ）、合興股份（605005.SH）等。

除了行業(yè)地位不高以外，珠城科技對美的集團(tuán)等家電巨頭客戶也有較大依賴，2020年對美的集團(tuán)營業(yè)收入達(dá)到2.44億元，占營業(yè)收入比例為34.44%，2021年上半年甚至達(dá)到38.35%。

對此，有家電企業(yè)高管向第一財(cái)經(jīng)記者表示，家電下游品牌屬于“已分勝負(fù)”的行業(yè)，大企業(yè)在各類產(chǎn)品的市場份額都比較高，無論是對經(jīng)銷商還是對供應(yīng)商的議價能力均較強(qiáng)。對供應(yīng)商，這些大客戶通常導(dǎo)入多家供應(yīng)商，保證價格的充分競爭，不同供應(yīng)商之間同一種產(chǎn)品的價格都會比較接近，采購價格下游家電巨頭相對供應(yīng)商而言都有比較大的議價優(yōu)勢。付款賬期上來看，家電巨頭的強(qiáng)勢也對供應(yīng)商形成一定壓力。

跟家電巨頭合作逐步加強(qiáng)后，珠城科技也呈現(xiàn)出應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)變慢的情況。

“分析并說明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢的原因”。問詢函稱：“報(bào)告期各期（2018年到2020年），發(fā)行人應(yīng)收賬款余額分別為1.37億元、1.72億元、2.23億元，增速較快，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為4.31次、4.06次、3.59次，呈下降趨勢。”

珠城科技解釋：2018年到2020年度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)呈現(xiàn)上升趨勢，主要原因系從2019年下半年開始，美的集團(tuán)開始啟用美易單業(yè)務(wù)，美的集團(tuán)采用應(yīng)收賬款債權(quán)憑據(jù)“美易單”結(jié)算的金額增加，美易單兌付周期為6個月，珠城科技在收到并持有美易單期間，將其作為應(yīng)收賬款核算，因此隨著報(bào)告期內(nèi)美的集團(tuán)收入的增長，期末應(yīng)收賬款余額也相應(yīng)增加，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)也呈現(xiàn)出明顯的上升趨勢。