中國(guó)經(jīng)濟(jì)三季度“成績(jī)單”出爐。在國(guó)內(nèi)疫情散發(fā)、極端天氣、部分地區(qū)限電限產(chǎn)等多重因素影響下，三季度經(jīng)濟(jì)增速超預(yù)期回落。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局10月18日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值823131億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)9.8%，兩年平均增長(zhǎng)5.2%。其中，三季度同比增長(zhǎng)4.9%，兩年平均增長(zhǎng)4.9%。從環(huán)比看，三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)0.2%。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人、國(guó)民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)付凌暉在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，前三季度，國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)發(fā)展，主要宏觀指標(biāo)總體處于合理區(qū)間，就業(yè)形勢(shì)基本穩(wěn)定。

三季度以來，受汛情、疫情等因素干擾，疊加國(guó)內(nèi)能耗雙控加碼和限電、限產(chǎn)措施，大宗商品價(jià)格繼續(xù)沖高，經(jīng)濟(jì)下行壓力有所上升，企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力加大，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能趨弱。

粵開證券研究院副院長(zhǎng)、首席宏觀分析師羅志恒告訴第一財(cái)經(jīng)記者，疫情暴發(fā)以來中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的兩大主要?jiǎng)幽?，即房地產(chǎn)投資和出口有所下行，限電限產(chǎn)等導(dǎo)致供需雙收縮，滯脹風(fēng)險(xiǎn)上升。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能消費(fèi)和制造業(yè)投資卻未能接續(xù)上，增速仍顯著低于正常水平。

中原銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王軍接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，來自于外部和內(nèi)部的供應(yīng)沖擊，以及內(nèi)部需求的低迷，共同拖累三季度經(jīng)濟(jì)增速。四季度經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行的可能性較大，供給端的主要矛盾是供給約束和成本上升，需求端的主要矛盾是杠桿高企和消費(fèi)疲弱，兩方面都會(huì)限制未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

7、8月份多地受疫情和水災(zāi)沖擊，9、10月份本是生產(chǎn)旺季，能耗雙控、限電限產(chǎn)對(duì)工業(yè)生產(chǎn)的拖累不容小視。數(shù)據(jù)顯示，前三季度，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)11.8%。9月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)3.1%，比上月回落2.2個(gè)百分點(diǎn)。

消費(fèi)方面，作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的首要?jiǎng)恿ΓM(fèi)復(fù)蘇持續(xù)回暖但低于預(yù)期。隨著國(guó)內(nèi)疫情防控進(jìn)入新的平穩(wěn)階段，9月餐飲行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)大幅回升至臨界點(diǎn)以上，業(yè)務(wù)總量呈現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。9月中秋假期對(duì)消費(fèi)也有一定拉動(dòng)作用（去年中秋在10月）。

數(shù)據(jù)顯示，前三季度，社會(huì)消費(fèi)品零售總額318057億元，同比增長(zhǎng)16.4%，兩年平均增長(zhǎng)3.9%。9月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額36833億元，同比增長(zhǎng)4.4%，比上月加快1.9個(gè)百分點(diǎn)。

摩根士丹利中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邢自強(qiáng)表示，疲軟的數(shù)據(jù)雖有疫情的短暫影響，但結(jié)合分項(xiàng)數(shù)據(jù)，內(nèi)需走弱的態(tài)勢(shì)越發(fā)顯著。除了疫情對(duì)消費(fèi)行為產(chǎn)生制約，疫情也導(dǎo)致居民收入放緩，消費(fèi)能力和意愿降低。

王軍分析，全國(guó)性的多點(diǎn)散發(fā)疫情帶來了普遍的旅行限制和更趨嚴(yán)格的防疫措施，導(dǎo)致線下消費(fèi)特別是服務(wù)業(yè)消費(fèi)更趨謹(jǐn)慎，使原本的消費(fèi)修復(fù)短期受阻，對(duì)經(jīng)濟(jì)的短期擾動(dòng)因素較為明顯，暑期和中秋假期的相關(guān)消費(fèi)顯著低于正常年份同期水平，成為拖累經(jīng)濟(jì)良性復(fù)蘇的最大掣肘因素。

投資方面，前三季度，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）397827億元，同比增長(zhǎng)7.3%，兩年平均增長(zhǎng)3.8%；9月份環(huán)比增長(zhǎng)0.17%。分領(lǐng)域看，前三季度基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)1.5%，兩年平均增長(zhǎng)0.4%；制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)14.8%，兩年平均增長(zhǎng)3.3%；房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)8.8%，兩年平均增長(zhǎng)7.2%。

財(cái)信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明告訴第一財(cái)經(jīng)記者，投資端在“制造業(yè)緩修復(fù)、基建溫和托底、房地產(chǎn)下行風(fēng)險(xiǎn)加大”的共同作用下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)整體動(dòng)能趨緩?；ㄍ顿Y在財(cái)政加快發(fā)力和項(xiàng)目啟動(dòng)提速的推動(dòng)下溫和發(fā)力可期，但受制于隱性債務(wù)和土地財(cái)政收入監(jiān)管趨嚴(yán)；房地產(chǎn)投資在風(fēng)險(xiǎn)事件沖擊、傳統(tǒng)資金循環(huán)模式受阻和政策調(diào)控定力較強(qiáng)的影響下，增速趨于回落。

前期蓄力的財(cái)政政策，有望在第四季度集中發(fā)力，以確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。近期地方債發(fā)行已經(jīng)提速，根據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，第四季度將有約1.56萬億元新增地方政府債券（主要是專項(xiàng)債）待發(fā)。

貨幣政策方面，伍超明對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，由于當(dāng)前政策已經(jīng)比較寬松，流動(dòng)性適度，市場(chǎng)利率和政策利率基本相當(dāng)，當(dāng)前面臨的問題是市場(chǎng)主體信貸需求不足和銀行資本金補(bǔ)充壓力較大。建議加大定向工具力度，適時(shí)推出碳減排支持工具；適時(shí)降準(zhǔn)，增強(qiáng)銀行對(duì)新動(dòng)能和薄弱環(huán)節(jié)的信貸投放能力；降息可以延后，視經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況擇機(jī)采取。

付凌暉在發(fā)布會(huì)上強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前國(guó)際環(huán)境不確定性因素增多，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍不穩(wěn)固、不均衡。下一步，要強(qiáng)化宏觀政策跨周期調(diào)節(jié)，著力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，著力深化改革開放創(chuàng)新，不斷激發(fā)市場(chǎng)活力、增強(qiáng)發(fā)展動(dòng)力、釋放內(nèi)需潛力，努力保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，確保完成全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展主要目標(biāo)任務(wù)。