北京時(shí)間周四凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)在官網(wǎng)發(fā)布9月會(huì)議紀(jì)要，暗示或?qū)⒑芸扉_(kāi)始通過(guò)降低每月資產(chǎn)購(gòu)買速度來(lái)逐步實(shí)現(xiàn)政策正?；?。

美聯(lián)儲(chǔ)去年二季度開(kāi)始每月進(jìn)行1200億美元的債券購(gòu)買。最新會(huì)議紀(jì)要顯示，與會(huì)者普遍認(rèn)為，如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇保持在正軌上，那么在明年年中左右結(jié)束逐步縮減過(guò)程可能是合適的。

減碼的路徑也隨之逐步清晰。與會(huì)者指出，如果在下次會(huì)議上決定開(kāi)始縮減采購(gòu)債券，那么相關(guān)過(guò)程可以從11月中旬或12月中旬美聯(lián)儲(chǔ)例行資產(chǎn)購(gòu)買時(shí)間點(diǎn)開(kāi)始。

屆時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)可能按每月削減100億美元的美國(guó)國(guó)債和50億美元的抵押貸款支持證券MBS的速度逐步縮減購(gòu)債規(guī)模，預(yù)計(jì)將在2022年年中結(jié)束本輪持續(xù)近兩年的資產(chǎn)購(gòu)買周期。

幾位與會(huì)者主張，應(yīng)提前告知大眾相關(guān)計(jì)劃，這能減少市場(chǎng)因放緩購(gòu)債做出負(fù)面反應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。幾位與會(huì)者表示，他們更愿意加快減碼的步伐，但一些委員擔(dān)心，市場(chǎng)出現(xiàn)對(duì)縮減資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃產(chǎn)生負(fù)面反應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。

在9月議息會(huì)議上，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)FOMC決定維持基準(zhǔn)利率和資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃不變，受疫情影響，美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)了對(duì)今年GDP的預(yù)估，并上調(diào)了對(duì)通脹的預(yù)期。

會(huì)議紀(jì)要稱，多數(shù)與會(huì)者認(rèn)為通脹風(fēng)險(xiǎn)是向上的，因?yàn)樗麄儞?dān)心供應(yīng)中斷和勞動(dòng)力短缺可能持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間，對(duì)物價(jià)和工資的影響可能比目前的預(yù)期更大或更持久。一些與會(huì)者認(rèn)為，隨著控制價(jià)格的長(zhǎng)期因素重新發(fā)揮作用，通脹可能存在一些“下行風(fēng)險(xiǎn)”。

對(duì)于勞動(dòng)力市場(chǎng)，多名與會(huì)者認(rèn)為，在充分就業(yè)方面還未達(dá)到“實(shí)質(zhì)性進(jìn)一步進(jìn)展”，但如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展大致符合他們的預(yù)期，可能很快達(dá)到這一標(biāo)準(zhǔn)。不少人認(rèn)為，在充分就業(yè)方面，較去年12月已有實(shí)質(zhì)性進(jìn)一步進(jìn)展，其中部分人認(rèn)為，妨礙就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)的主要障礙是勞動(dòng)力供應(yīng)受限，而不是需求不足，當(dāng)前增加貨幣寬松不能解決上述限制。

與會(huì)者認(rèn)為，目前的貨幣政策立場(chǎng)對(duì)于促進(jìn)最大就業(yè)以及實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期平均2%的通脹和將長(zhǎng)期通脹預(yù)期錨定2%的水平來(lái)說(shuō)仍然適當(dāng)。

會(huì)議紀(jì)要顯示，多位與會(huì)者討論了在考慮購(gòu)買資產(chǎn)和政策立場(chǎng)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題。他們提到經(jīng)濟(jì)前景有大量的下行風(fēng)險(xiǎn)，包括金融環(huán)境可能收緊，新冠肺炎疫情反撲可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐不及預(yù)期，財(cái)政支持措施減退可能成為打擊經(jīng)濟(jì)的因素等。

美聯(lián)儲(chǔ)下一次會(huì)議將于11月2日至3日舉行。盡管就業(yè)增長(zhǎng)速度在過(guò)去兩個(gè)月有所放緩，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)減碼計(jì)劃時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。但也要分析人士認(rèn)為，國(guó)會(huì)債務(wù)上限的僵局可能會(huì)令美聯(lián)儲(chǔ)推遲相關(guān)決定的時(shí)間。