2018年至今,A股的結(jié)構(gòu)性行情并沒有結(jié)束,對于連續(xù)萬億成交量能的市場,市場的主線是很難被自身破壞的。于機構(gòu)而言,板塊間的快速輪動考驗的是基金經(jīng)理擇股、擇時的能力。
今年半年度期剛剛結(jié)束之際,從排名前五的基金發(fā)現(xiàn),這些基金在今年取得豐厚收益均是重倉押注一個領(lǐng)域:新能源、光伏、CRO賽道等等,這種風(fēng)格也是前年,去年跑出來的基金經(jīng)理的策略。
今年的創(chuàng)業(yè)板依舊表現(xiàn)強勢,指數(shù)創(chuàng)下了2015年以來的新高,在今年漲幅近20%,而從3月份低點以來累計漲幅超30%。那么對比之下,截至目前為止那些排名吊車尾的基金,買了什么呢?
1、均跌超15%,海外基金占一半
根據(jù)天天基金網(wǎng)顯示,全市場8216只基金當(dāng)中,收益倒數(shù)前十的基金在今年跌幅均超15%,這其中易方達(dá)的基金三只基金、方正基金有兩只,而在今年受到政策影響,海外類型的基金也是達(dá)到了三只。
而全市場排名倒數(shù)第一的基金是:交銀中證海外,是國內(nèi)首只跟蹤海外中概股的指數(shù)基金,今年收益率跌幅20.25%,從2015-05-27成立以來,取得58.30%的收益,小于同類平均水平,同類排名27/57,從該基金表現(xiàn)來看,區(qū)間最大收益最高超150%,而到現(xiàn)在回到60%左右,近乎下跌了一大半。
該基金的持倉結(jié)構(gòu)來看,都是國內(nèi)一線的互聯(lián)網(wǎng)巨頭公司,阿里巴巴、騰訊控股、美團、拼多多、百度合計倉位占比在36%左右。
此前,在全球疫情暴發(fā)后,互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)受到?jīng)_擊較小甚至一定程度上甚至反而受益,疊加全球?qū)捤闪鲃有?,互?lián)網(wǎng)行業(yè)公司股票前期普遍受到投資者追捧,互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)也成投資最擁擠的賽道之一。
在今年,互聯(lián)網(wǎng)公司大漲之際積累的泡沫疊加反壟斷的持續(xù)推進,造成互聯(lián)網(wǎng)股集體連續(xù)下跌,但是由于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)特性,很多公司成長性普遍較高,在股價調(diào)整后,這種投資于社會進化的基金的賠率也慢慢增大。
2、副班長:方正富邦創(chuàng)新混合
如果說海外基金在今年滑鐵盧更多的因素來源于政策層面的利空,那么在A股市場,創(chuàng)下倒數(shù)第一的基金,就要看看到底買啥造成的。
方正富邦創(chuàng)新混合動力是全市場倒數(shù)第二的基金,最新的凈值1.2282,這只老牌基金,從2011-12-26成立以來,在同類基金排名均是倒數(shù)。
成立以來取得95.18%的收益,小于同類平均水平,同類排名334/347,期間資產(chǎn)凈值縮小99.00%。從各區(qū)間表現(xiàn)看,該基金今年以來表現(xiàn)較差,收益率-18.50%,同類排名1653/1654;1年收益率-27.48%,同類排名1243/1245;3年收益21.19%,同類排名626/638;5年收益-8.34%,同類排名493/499。
作為混合型基金,年化收益卻是在-35.81%,業(yè)績的持續(xù)低迷造成了資金規(guī)模的縮水,從2011年13.12億元到最新季度僅僅0.22億元。基金經(jīng)理是吳昊、李長橋,兩人任職年化23.05%,排在1445只同類基金當(dāng)中1443只。
資產(chǎn)配置中,截至到最新的季度,該基金股票類資產(chǎn)占比在74.38%,較上期減少18.20%,持倉結(jié)構(gòu)來看,制造業(yè)占比最大達(dá)到40.12%,較上期減少35.06%,其次是金融和信息軟件。
前三大重倉股分別是:平安銀行、金山辦公和宏達(dá)電子,不過泰格醫(yī)藥、格力電器、南京銀行、山西汾酒、鴻遠(yuǎn)電子、順豐控股持倉占比均在4%以上。但是在今年,重倉股當(dāng)中,跌幅最高的分別是順豐控股、格力電器和古井貢酒。
可以看到,該基金采取的均衡配置策略,布局行業(yè)的龍頭以及二線細(xì)分龍頭,但是這類的個股在今年不被資金的重視或者主流機構(gòu)的風(fēng)偏并不在此,導(dǎo)致股價萎靡不振。
所以,在目前的市場風(fēng)偏下,考驗的是每個基金經(jīng)理擇股、擇時的能力以及投研能力,押對了賽道,自身基金的自然跑贏絕大多數(shù)的同行,但是一旦判斷錯誤,會給基金凈值帶來影響。
那么在下半年,行情如何去走呢?在這里順便也來聽聽知名基金經(jīng)理的觀點。
對于后市觀點,景順長城劉彥春指出,年初以來,金融體系資金充裕,但實體經(jīng)濟融資收緊,基建投資增速下行,相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)“周期觸頂”特征。具體到消費的各個領(lǐng)域,疫情之下大眾消費品更為疲弱,表明中低收入群體收入水平受疫情影響更大;但高收入人群受沖擊相對較小,高檔消費品仍然維持較高景氣度。因此,市場很可能高估了總需求邊際變化對白酒行業(yè)的影響。
中信建投證券首席策略分析師張玉龍表示,2021年下半年達(dá)成群體免疫的時間將決定全球經(jīng)濟的相對強弱走勢,也直接影響到各國匯率表現(xiàn)和貨幣政策。從當(dāng)前情況來看,全球整體接種率大約是25%,中國疫苗完成接種率大約25%,美國接種率大約為50%,德國和英國接近60%。這種情況下中美經(jīng)濟周期將分化,人民幣存在階段性貶值的壓力。此外,如果美國開始縮減QE規(guī)模(Taper),人民幣利率將面臨階段性的上行壓力。
張玉龍認(rèn)為,在2021年下半年的環(huán)境中,表現(xiàn)最優(yōu)的將會是成長股。“創(chuàng)新藥和醫(yī)療器械為代表的醫(yī)藥生物行業(yè)、人工智能行業(yè)、新能源汽車和新能源行業(yè)具備長期的空間。我們也看好消費行業(yè)的盈利穩(wěn)定性和長期性。”
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