具有"小破站"之稱的嗶哩嗶哩(以下簡(jiǎn)稱"B站";BILI.O)也要加入中概股回港二次上市的大潮之中。

2021年1月11日，據(jù)路透社旗下媒體IFR報(bào)道，B站已以保密形式入表，向港交所正式提交了上市申請(qǐng)，初步計(jì)劃在2021年3月招股，籌資金額由20億美元(約156億元)增加至25億-30億美元(約195億-234億元人民幣)。

B站尚未成功二次上市籌集資金，時(shí)隔一周卻豪擲81.18億元在上海楊浦區(qū)買下一宗住房、商辦、文體綜合用地。

對(duì)于成立至今仍未實(shí)現(xiàn)盈利的B站而言，回港二次上市是否會(huì)成為其向前發(fā)展的資本"新故事"?重金拿地背后B站又有怎樣的業(yè)務(wù)布局?就相關(guān)情況，《投資者網(wǎng)》聯(lián)系B站，但是公司方面未予置評(píng)。

回港二次上市助推股價(jià)創(chuàng)新高

近日，隨著B站欲回港股二次上市的消息曝出，B站在美股市場(chǎng)的股價(jià)表現(xiàn)乘勢(shì)而起，一路扶搖直上，從1月4日開(kāi)始，截止1月22日收盤，B站股價(jià)大漲56%，并于1月20日沖上137.35美元/股的股價(jià)峰值，市值超過(guò)420億美元，創(chuàng)下歷史新高。

事實(shí)上，B站二次上市的消息由來(lái)已久。2020年7月中旬便有消息透露，B站已做好回歸港股的準(zhǔn)備，初步計(jì)劃出售10%的股份。

10月6日，外媒IFR爆出，B站委任摩根士丹利、高盛、摩根大通、瑞銀集團(tuán)四家機(jī)構(gòu)安排其回港二次上市，可能尋求募資8億至15億美元。受此消息影響，B站一夜之間， 股價(jià)大漲6.81%，市值猛增了約74.7億元人民幣。

根據(jù)香港上市規(guī)則規(guī)定，在當(dāng)?shù)囟紊鲜械钠髽I(yè)，必須要在另一家交易所取得至少兩個(gè)財(cái)政年度的良好監(jiān)管合規(guī)記錄。B站于2021年回港二次上市，此前的消息與動(dòng)作或許正是其精心的策劃與布局。

B站自2018年成功在美國(guó)納斯達(dá)克上市，股價(jià)一直在10-20美元之間波動(dòng)。但是進(jìn)入2020年后，B站的跨年晚會(huì)、4月獲索尼4億美元投資、5月《后浪》宣傳片推廣火遍全網(wǎng)等一系列動(dòng)作，疊加7月與10月的二次上市消息等因素，B站的股價(jià)走勢(shì)一路高揚(yáng)，自上市以來(lái)，B站股價(jià)暴漲1063%。

虧損持續(xù)用戶增長(zhǎng)放緩

眾所周知，B站最初是由ACG(Animation、Comic、Game,動(dòng)畫、漫畫、御宅向游戲)啟發(fā)的一個(gè)內(nèi)容社區(qū)，現(xiàn)已發(fā)展成一個(gè)覆蓋廣泛流派和媒體格式(包括視頻、實(shí)況和手機(jī)游戲)的全方位在線娛樂(lè)世界。

但是成立至今，B站尚未實(shí)現(xiàn)盈利。Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年前三季度，B站的凈利潤(rùn)分別為-5.52億元、-12.89億元、-21.8億元，合計(jì)虧損超40億元，同比變動(dòng)-200.26%、-133.63%、-140.58%，且虧損態(tài)勢(shì)仍在延續(xù)。

B站一方面持續(xù)虧損，一方面還在加大對(duì)銷售與營(yíng)銷的投入。2020前三個(gè)季度，B站在銷售與營(yíng)銷費(fèi)用上的支出保持著127%、234%、181%的同比增速;2020年上半年花在營(yíng)銷上的錢高達(dá)12億元，占營(yíng)收的四分之一。

從業(yè)務(wù)來(lái)看，B站旗下主要有移動(dòng)游戲、直播及增值業(yè)務(wù)、廣告收入及其他業(yè)務(wù)。其中，移動(dòng)游戲仍是B站的主要營(yíng)收來(lái)源，但是占比已經(jīng)出現(xiàn)下降。數(shù)據(jù)顯示，2017年至2020年前三季度，B站的移動(dòng)游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收占比分別為83.38%、71.12%、53.08%、45.03%。相應(yīng)的，直播及增值業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比增加，分別為7.15%、14.18%、24.21%、31.85%，但是直播及增值業(yè)務(wù)的增速已經(jīng)出現(xiàn)明顯下滑，2018年至2020年前三季度直播業(yè)務(wù)增速分別為232%、180%、142%。另外兩項(xiàng)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比變動(dòng)并不明顯。

值得注意的是，B站的直播業(yè)務(wù)增速下降，或許與公司常態(tài)直播UP主占比較少有關(guān)。根據(jù)藍(lán)鯨渾水報(bào)告發(fā)布的《2020嗶哩嗶哩流量生態(tài)白皮書》，目前B站僅有12%的UP主在常態(tài)直播，52%UP主從未直播。根據(jù)調(diào)研顯示，B站近半數(shù)UP主為"萌新"，至成為UP主至今不足半年，超過(guò)3年創(chuàng)作經(jīng)歷的UP主僅有17%。此外，UP主數(shù)量增長(zhǎng)也出現(xiàn)放緩。數(shù)據(jù)顯示，2020年第一季度，B站月活躍UP主數(shù)量達(dá)180萬(wàn)，同比增長(zhǎng)146%;到了2020年上半年增速下降為123%。

B站作為中國(guó)年輕一代的在線娛樂(lè)標(biāo)志性品牌平臺(tái)，聚焦年輕化的用戶是公司持續(xù)吸引資本的主要因素。但是值得注意的是，伴隨著流量紅利大潮的褪去，B站平臺(tái)用戶增長(zhǎng)似乎已經(jīng)陷入瓶頸。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2020年一季度，B站的月活用戶數(shù)量環(huán)比增長(zhǎng)了32%;二季度，月活量為1.72億，環(huán)比下滑了0.5%;在2020年二季度，B站用戶月均使用時(shí)長(zhǎng)為79分鐘，比第一季度的87分鐘有所減少;平臺(tái)日均播放量增速更是下滑明顯，由此前的113%下降至70%。

重金上海拿地建樓

B站董事長(zhǎng)陳睿曾在2020年6月B站11周年演講活動(dòng)中表示："如果B站不是向前發(fā)展，那么就一定會(huì)越來(lái)越衰落，直至滅亡。"

處于虧損狀態(tài)的B站，也在不斷開(kāi)拓自己的業(yè)務(wù)范圍，向前發(fā)展的步伐仍在繼續(xù)。

除了視頻業(yè)務(wù)之外，B站還計(jì)劃進(jìn)軍支付領(lǐng)域。企查查App顯示，近期B站關(guān)聯(lián)公司上海幻電信息科技有限公司已經(jīng)完成了對(duì)"bilibilipay.com"、"bilibilipay.cn"等域名的備案。此外，B站在其官網(wǎng)以及多家招聘網(wǎng)站開(kāi)始招募支付業(yè)務(wù)相關(guān)的崗位。

如今，B站又重金在上海拿地買樓。1月22日，B站旗下子公司上海信樂(lè)彼成文化咨詢有限公司以底價(jià)81.18億元摘得上海市楊浦區(qū)定海社區(qū)N090603單元N3-01、N4-02、N5-02、N6-01地塊(大橋街道119、120街坊)，樓面單價(jià)22600元/㎡。出讓文件顯示，該地塊須配建租賃住房建筑面積15000㎡，并整體自持用以出租。

B站此次上海拿地或?qū)⒔ㄔO(shè)為B站總部。出讓文件要求，項(xiàng)目引進(jìn)在線新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的國(guó)際性、全國(guó)性知名企業(yè)設(shè)立的總部，促進(jìn)形成上海新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈的聚集效應(yīng)和規(guī)模效應(yīng)。引入的互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字產(chǎn)業(yè)、在線文娛等相關(guān)行業(yè)的跨國(guó)企業(yè)總部注冊(cè)地落戶楊浦區(qū)，在土地出讓年限內(nèi)不變更注冊(cè)地，并接受楊浦區(qū)投資促進(jìn)辦公室履約監(jiān)管。

值得注意的是，2020年11月20日，大眾點(diǎn)評(píng)以底價(jià)65.4億元摘得上海市楊浦區(qū)定海社區(qū)N090603單元M4-01、M5-01、N1-01、N2-01地塊(大橋街道119街坊)，樓面價(jià)22350.36元/㎡。宗地用途為商辦用地。

知名地產(chǎn)分析師嚴(yán)躍進(jìn)對(duì)《投資者網(wǎng)》表示："無(wú)論是B站，還是大眾點(diǎn)評(píng)在上海拿地，其實(shí)都體現(xiàn)了上海鼓勵(lì)發(fā)展實(shí)體產(chǎn)業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)新興產(chǎn)業(yè)結(jié)合的新業(yè)態(tài)，這些企業(yè)拿地也對(duì)周邊的土地開(kāi)發(fā)、房地產(chǎn)項(xiàng)目有積極影響。"