1月12日晚間，聯(lián)想集團(tuán)發(fā)布公告稱，計(jì)劃在科創(chuàng)板上市。

公告稱，董事會(huì)已批準(zhǔn)可能發(fā)行中國(guó)存托憑證(CDR)、并向上海證券交易所科創(chuàng)板申請(qǐng)CDR上市及買賣的初步建議。根據(jù)該建議，聯(lián)想集團(tuán)擬發(fā)行新普通股，占公司經(jīng)擴(kuò)大后的已發(fā)行普通股股份總數(shù)不多于10%。所募得資金將用于技術(shù)、產(chǎn)品及解決方案的研發(fā)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略投資，及補(bǔ)充公司營(yíng)運(yùn)資金。

業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)指出，科創(chuàng)板強(qiáng)大的融資能力是吸引聯(lián)想回歸的關(guān)鍵因素，但在外界印象中聯(lián)想是一家PC公司，如何貼上科技創(chuàng)新的標(biāo)簽，獲得更高估值溢價(jià)，是需要解決的問(wèn)題。

去年股價(jià)在3~5港元區(qū)間 曾遭機(jī)構(gòu)做空

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2017年至2019年，聯(lián)想集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入分別為3091.19億元、3478.90億元、3456.98億元;凈利潤(rùn)分別為-12.90億元、40.65億元、45.33億元。

2020年上半年，其營(yíng)收1899.48億元，同比增長(zhǎng)7.03%;稅前利潤(rùn)為54.70億元，同比增長(zhǎng)45.85%;凈利潤(rùn)達(dá)到35.65億元，同比增長(zhǎng)43.52%。

同花順數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)當(dāng)前股價(jià)，聯(lián)想集團(tuán)的市盈率為16.73。相比之下，科創(chuàng)板的企業(yè)，普遍有著較高的市盈率。例如2020年7月登陸科創(chuàng)板的中芯國(guó)際，目前的市盈率為133。根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，目前登陸科創(chuàng)板的200余家企業(yè)中九成市盈率都超過(guò)了聯(lián)想集團(tuán)目前的市盈率，且中位數(shù)約為55。

2020年2月26日，國(guó)際知名沽空機(jī)構(gòu)Bucephalus Research針對(duì)聯(lián)想集團(tuán)提出質(zhì)疑，在社交媒體上隔空喊話稱，聯(lián)想有意向外界虛報(bào)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)狀況，疑似欺詐。對(duì)此，聯(lián)想集團(tuán)回應(yīng)，公司注意到某分析機(jī)構(gòu)在沒(méi)有發(fā)布任何報(bào)告的情況下，在散布有關(guān)聯(lián)想財(cái)務(wù)報(bào)告的誤導(dǎo)性言論。“相關(guān)指控不具備任何事實(shí)依據(jù)”。隨后，該機(jī)構(gòu)發(fā)布了相關(guān)報(bào)告視頻，當(dāng)中除了質(zhì)疑聯(lián)想集團(tuán)業(yè)績(jī)出現(xiàn)令人憂慮的跡象外，更指出聯(lián)想集團(tuán)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流下降以及公司負(fù)債水平居高不下。截至19/20財(cái)年第三財(cái)季，聯(lián)想集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率至少五個(gè)季度接近90%的高位。

聯(lián)想最終發(fā)公告否認(rèn)該機(jī)構(gòu)提出的對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的指控。期間，其公司股價(jià)受消息影響，連續(xù)數(shù)日下跌，在2020年3月股價(jià)曾一度下跌至3.259港元的低位。數(shù)據(jù)顯示，整個(gè)2020年，聯(lián)想的股價(jià)長(zhǎng)期在3~5港元區(qū)間徘徊。

PC占集團(tuán)營(yíng)收近8成

據(jù)了解，聯(lián)想計(jì)劃登陸科創(chuàng)板消息公布后，投資者當(dāng)中有不少質(zhì)疑的聲音，主要集中在聯(lián)想與科技創(chuàng)新的關(guān)系。有投資者認(rèn)為，聯(lián)想主要靠傳統(tǒng)PC賺錢，最多算是傳統(tǒng)制造業(yè)。

據(jù)wind的數(shù)據(jù)顯示，目前科創(chuàng)板主題分布，其中有189家是新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、有113家是生物產(chǎn)業(yè)、有86家是高端裝備制造產(chǎn)業(yè)，還包括節(jié)能環(huán)保、新材料、新能源汽車、新能源、數(shù)字創(chuàng)意等產(chǎn)業(yè)。

據(jù)聯(lián)想集團(tuán)20/21財(cái)年第二財(cái)季業(yè)績(jī)顯示，個(gè)人電腦和智能設(shè)備業(yè)務(wù)的2021財(cái)年上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)8.8%至220.65億美元(約合人民幣1426.15億元)，占集團(tuán)總收入的79%;除稅前溢利13.93億美元(約合人民幣90.4億元)，同比增長(zhǎng)22.7%。

移動(dòng)業(yè)務(wù)方面，聯(lián)想集團(tuán)在20/21財(cái)年上半年收入同比下降13.3%至26.12億美元。其中，第一財(cái)季收入10.93億美元，同比下降27%。不過(guò)，該部分業(yè)務(wù)在第二財(cái)季反彈，環(huán)比增長(zhǎng)39%，同比增加0.6%，占集團(tuán)總收入的9%。

數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)方面，聯(lián)想集團(tuán)表示利潤(rùn)改善也在進(jìn)行中。盡管20/21財(cái)年上半年除稅前虧損同比略增200萬(wàn)美元至1.05億美元，但20/21財(cái)年第二季度虧損環(huán)比減少1100萬(wàn)美元，同比減少400萬(wàn)美元至4700萬(wàn)美元。

據(jù)透露，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)占聯(lián)想集團(tuán)總銷售額的11%。也就是說(shuō)，雖然聯(lián)想近年在大力轉(zhuǎn)型，但是傳統(tǒng)PC業(yè)務(wù)依然是主要的收入來(lái)源。

近年，聯(lián)想亦加大轉(zhuǎn)型力度，尤其在云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等業(yè)務(wù)，但在市場(chǎng)上反響并不如華為、阿里、騰訊等企業(yè)。

由于疫情影響，全球各地進(jìn)入居家辦公、娛樂(lè)模式，讓持續(xù)低迷了10年的PC市場(chǎng)首次引來(lái)正增長(zhǎng)。近日，IDC發(fā)布全球個(gè)人電腦市場(chǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，2020年全年, 全球個(gè)人電腦市場(chǎng)出貨量同比增長(zhǎng)13.1%，其中第四季度更同比暴漲26.1%，達(dá)到9160萬(wàn)臺(tái)。

疫情所帶來(lái)的這波PC的增長(zhǎng)能持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間?目前外界仍在觀望。