2019年巨虧近60億，一季度虧5億

資料顯示，天齊鋰業(yè)是中國和全球領(lǐng)先的集上游鋰資源儲備、開發(fā)和中游鋰產(chǎn)品加工為一體的鋰電新能源核心材料供應(yīng)商。

上個月末，天齊鋰業(yè)發(fā)布了2019年年度報告，數(shù)據(jù)顯示2019年營業(yè)總收入為48.41億元，比上年同期下滑22.48%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為-59.83億元，較上年同期22億元由盈轉(zhuǎn)虧，大幅下滑371.96%;基本每股收益為-5.24元，上年同期1.93元。

對此，天齊鋰業(yè)在年報中解釋：“2019年，在國家新能源汽車補貼退坡等不利因素影響下，鋰產(chǎn)品市場進入調(diào)整期，產(chǎn)品銷售價格持續(xù)下滑，行業(yè)面臨多重壓力和巨大挑戰(zhàn)。公司在收購SQM23.77%股權(quán)后，財務(wù)負擔沉重，同時公司投資及營運涉及澳大利亞、智利等國家，公司的業(yè)務(wù)、財務(wù)會受所在國家的法律框架及政府政策變化等因素影響，特別是在2019年第四季度以后，發(fā)生了較多未預(yù)見或未能充分預(yù)計的情況，從而對公司2019年度經(jīng)營業(yè)績造成重大影響。因此疏解債務(wù)困境是公司業(yè)績保持健康、穩(wěn)定增長的重中之重。

同時天齊鋰業(yè)發(fā)布2020年第一季度報告，公告顯示，2020年第一季度實現(xiàn)營收9.68億元，同比下滑27.57%;歸屬于上市公司股東的凈利潤-5.0億元，較上年同期由盈轉(zhuǎn)虧。據(jù)了解，本報告期管理費用較上年同期增長42.89%，主要系TLH業(yè)主費用較上期增加導(dǎo)致。研發(fā)費用較上年同期減少54.04%，主要系本期研發(fā)投入較上年有所減少所致。營業(yè)外收入較上年同期減少96.46%，主要系收到政府補助減少所致。

2019年財務(wù)報告被出具非標

經(jīng)營業(yè)績的糟糕，直接的結(jié)果就是報表數(shù)字非常“難看”，而天齊鋰業(yè)2019年的財務(wù)報告更是被出具了保留意見+強調(diào)事項的審計報告。

值得一提的是，天齊鋰業(yè)對2019年的經(jīng)營狀況多次修改業(yè)績預(yù)告。在2019年三季報中，天齊鋰業(yè)預(yù)計2019年全年盈利0.8億元至1.2億元;今年2月，天齊鋰業(yè)業(yè)績修正至虧損26億元至38億元;在年報發(fā)布前的一天，公司突然再次修正，將虧損擴大并最終鎖定在59.83億元。

負債審計的事務(wù)所在形成保留意見的基礎(chǔ)中講到，天齊鋰業(yè)公司在西澳大利亞州奎納納市投資建設(shè)的“第一期年產(chǎn) 2.4 萬噸電池級單水氫氧化鋰項目”(以下簡稱一期氫氧化鋰項目)和“第二期年產(chǎn) 2.4 萬噸電池級單水氫氧化鋰項目”(以下簡稱二期氫氧化鋰項目)在建工程于 2019 年 12 月 31 日合并資產(chǎn)負債表上反映的賬面價值分別為 353,064.02 萬元、125,564.62 萬元。一期氫氧化鋰項目和二期氫氧化鋰項目原投資預(yù)算分別為 199,836.89 萬元，167,043.84 萬元，目前工程未按預(yù)期時間投產(chǎn)，預(yù)計投資額分別上調(diào)到 371,187.68 萬元、167,043.84 萬元。

天齊鋰業(yè)公司因工程發(fā)包方式及工程建設(shè)過程中的變更等原因，尚未完成對工程投入的具體項目清理，同時也因未達到竣工決算條件，故暫未能提供完整的工程投入資產(chǎn)對應(yīng)的工程項目或工程支出對應(yīng)的工程建設(shè)與設(shè)備采購具體情況，另外，受該項目所在地疫情影響，我們未能且預(yù)計未來短期內(nèi)都不能到項目所在地實施包括實地察看、檢查原始憑證原件等我們認為必要的審計程序。

我們因此未能獲得前述在建工程的賬面價值是否存在因未按照企業(yè)會計準則的規(guī)定進行處理的支出金額和工程投資是否可能發(fā)生資產(chǎn)減值損失等方面的充分、適當?shù)膶徲嬜C據(jù)，也無法確定是否有必要對這些金額進行調(diào)整

資產(chǎn)負債率再次攀升，巨額有息負債壓頂

那一場SQM股權(quán)收購，給天齊鋰業(yè)帶來了巨大的財務(wù)壓力——由于所收購資產(chǎn)存在減值跡象，天齊鋰業(yè)對SQM計提減值了52.79億元人民幣;此外，天齊鋰業(yè)為購買SQM股權(quán)，自籌資金僅7.26億美元，新增35億美元并購貸款，高杠桿收購導(dǎo)致財務(wù)費用大幅增加，2019年度并購貸款產(chǎn)生利息費用合計約16.50億元人民幣。

資金壓力下，公司的資產(chǎn)負債率攀升再次攀升，數(shù)據(jù)顯示，天齊鋰業(yè)的資產(chǎn)負債率從2017年的40.39%猛增至2019年的80.88%。

另外值得注意的是，截至2019年末，天齊鋰業(yè)負債總額達376.87億元。其中有息負債(短期借款+長期借款+應(yīng)付債券)31.91+122.55+20.71=175.17億元而同期貨幣資金僅為44.39億元。到了2020年一季報數(shù)據(jù)顯示，天齊鋰業(yè)資產(chǎn)負債率高達81.71%再次增加，公司的流動比率和速動比例分別為0.17和0.13，兩個數(shù)據(jù)雙雙低于0.2，公司違約風(fēng)險非常高。

除了債臺高筑之外，天齊鋰業(yè)還有對外擔保的隱形債務(wù)。

控股股東再質(zhì)押，“一定”償還能力暴露底氣不足?

在上次發(fā)文中，根據(jù)公司3月14日公告顯示，截至公告披露日，天齊集團所持3.34億股股份處于質(zhì)押狀態(tài)，占其所持股份的62.68%。其后，根據(jù)公司公告顯示，公司控股股東在4月17日和5月8日分別又進行了質(zhì)疑。

根據(jù)最新5月8日公司的公告顯示，控股股東成都天齊實業(yè)(集團)有限公司(下稱天齊集團)補充質(zhì)押3000萬股股份給國金證券(600109,股吧)和中泰證券。天齊集團共計質(zhì)押3.8億股股份，占公司總股本的25.71%，占其所持股份比例的71.32%。

同時天齊集團披露團未來半年內(nèi)到期的質(zhì)押股份累計數(shù)量 24,985 萬股，占其所持股份比例46.93%，占公司總股本比例 16.91%，對應(yīng)融資余額 18.356 億元;未來一年內(nèi)到期的質(zhì)押股份累計數(shù)量 37,969 萬股，占其所持股份比例 71.32%，占公司總股本比例 25.71%，對應(yīng)融資余額 32.556 億元。天齊集團還款資金來源主要來自于天齊集團自有及自籌資金，其具有一定的資金償還能力。

之前和訊網(wǎng)文章曾報道，根據(jù)東方財富(300059,股吧)數(shù)據(jù)端顯示，天齊集團于3月2日質(zhì)押的1000萬股，預(yù)警線(估算)為20.97元/股，1月22日質(zhì)押的4355萬股，預(yù)警線(估算)為20.84元/股。3月24日，公司盤中的最低價已到20.23元/股。而近日股價走勢來看，公司股價在4月29日創(chuàng)下了近期的新低15.18元/股。

近段時間，天齊集團又進行了多筆的補充質(zhì)押。一般來說，出質(zhì)人補充質(zhì)押的主要原因是此前質(zhì)押物達到了平倉線，如果不補充質(zhì)押原先質(zhì)押的股票會被質(zhì)權(quán)人強平。

結(jié)合公司二級市場股價以及控股股東天齊集團股權(quán)多次補充質(zhì)押的情況來看或許也不太樂觀，而公告中稱其具有一定的資金償還能力。這個“一定”二字也側(cè)面暴露出底氣不足的窘態(tài)?

5月7日，在天齊鋰業(yè)2019年網(wǎng)絡(luò)業(yè)績說明會上，有投資者向天齊鋰業(yè)提問：“請問這么大的借款，公司有組織什么手段去降低財務(wù)費用嗎?”

天齊鋰業(yè)回應(yīng)稱，公司正在持續(xù)積極論證有助于降低公司債務(wù)杠桿的各類股權(quán)融資工具和路徑(包括但不限于引進境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者、出售部分資產(chǎn)和股權(quán)等方式)，以期在條件成熟時履行法定程序進行審議決策和信息披露，并從根本上優(yōu)化公司的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，提高盈利能力和現(xiàn)金流水平。

對天齊鋰業(yè)董事長蔣衛(wèi)平而言，疏解公司的財務(wù)困境，是當下的重中之重。