摩根士丹利建議超配A股、4月北向資金創(chuàng)年內(nèi)新高、一季報(bào)顯示QFII增倉明顯……,近期外資的系列行動(dòng)印證了中國資本市場對(duì)全球資本的吸引力在不斷提升。
根據(jù)一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示,滬深兩市共有356家A股上市公司的前十大流通股股東中出現(xiàn)QFII身影,其中,有167只A股為今年一季度QFII的“新寵”。另外,今年4月份,北向資金累計(jì)凈流入532.58億元,創(chuàng)年內(nèi)凈流入新高。
“其他因素不足以動(dòng)搖對(duì)中國股票的超配評(píng)級(jí),建議超配A股。”摩根士丹利這一說法頗具代表性。外資看好A股,可謂有言有行。
筆者認(rèn)為,當(dāng)前吸引外資的因素主要體現(xiàn)在三個(gè)方面:一是中國經(jīng)濟(jì)長期向好的趨勢未變;二是資本市場不斷擴(kuò)大的開放步伐;三是不斷提升的上市公司質(zhì)量和穩(wěn)中有增的業(yè)績表現(xiàn)。
首先,經(jīng)濟(jì)基本面的穩(wěn)中向好是資本市場投資的“定海神針”。
雖然一季度突如其來的新冠肺炎疫情對(duì)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來前所未有的沖擊,但是,我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、長期向好的趨勢沒有改變。
因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)具有強(qiáng)大的自我修復(fù)能力,我們有高效的金融體系和強(qiáng)大的財(cái)稅系統(tǒng):目前政府已推出了一系列幫助企業(yè)解困的政策,例如銀保監(jiān)會(huì)的專項(xiàng)貸款政策、財(cái)政部專項(xiàng)撥款政策以及有關(guān)的減免稅政策,這些政策精準(zhǔn)鏈接了企業(yè)需求,發(fā)揮著積極的作用。所以,疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是短暫的、局部的、可對(duì)沖的,不會(huì)改變我國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本趨勢。
經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和韌性是我國資本市場健康運(yùn)行的基礎(chǔ),也是外資來之前首先要考慮的重要因素。
其次,更加開放的金融市場讓外資進(jìn)入中國資本市場通道順暢。
當(dāng)前,資本市場對(duì)外開放諸多舉措正逐步有序落實(shí),取消證券公司、基金管理公司、期貨公司外資股比限制;深化境內(nèi)外市場互聯(lián)互通,穩(wěn)扎穩(wěn)打做好境內(nèi)外交易所合作項(xiàng)目;加大期貨市場開放力度,擴(kuò)大特定品種范圍,推進(jìn)交易所債券市場對(duì)外開放等。
5月7日,央行、國家外匯管理局發(fā)布《境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》,明確并簡化境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理要求,進(jìn)一步便利境外投資者參與我國金融市場。
多元化的投資渠道為外資帶來了難得的投資機(jī)遇,隨著資本市場對(duì)外開放力度的不斷加大,會(huì)有越來越多的海外資金加快布局資本市場。
第三,上市公司質(zhì)量是支撐資本市場的支柱和基石,沒有好的上市公司,就不可能有好的資本市場。
資本市場是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”,這個(gè)功能主要是通過上市公司質(zhì)量來體現(xiàn)。從長期看,決定市場成色和發(fā)展走勢的,不僅有經(jīng)濟(jì)基本面,還有上市公司質(zhì)量。
不斷提高的上市公司質(zhì)量也是吸引外資的重要因素。根據(jù)2019年的年報(bào)顯示,3726家上市公司營業(yè)收入共計(jì)50.66萬億元。其中,滬市主板全年共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入37.21萬億元,同比增長9%;深市公司營業(yè)總收入為13.3萬億元,同比增長10.2%。
在內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)深度調(diào)整的背景下,上市公司仍實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的進(jìn)一步增長,體現(xiàn)了上市公司質(zhì)量的不斷提升。
筆者認(rèn)為,在當(dāng)前全球金融市場動(dòng)蕩加劇的背景下,中國經(jīng)濟(jì)的韌性十足進(jìn)而為中國資本市場穩(wěn)定運(yùn)行提供了強(qiáng)大保障,國際吸引力將持續(xù)增強(qiáng)是應(yīng)有之義。
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