持倉限額制度

持倉限額制度又被稱作交易數(shù)量限制制度、“交易頭寸或部位限制”制度(position limit)、最大持倉限制制度等，簡稱限倉制度。這是一種對交易所會員或會員的客戶在期貨市場上可持有金融期貨合約數(shù)量的最大值加以限制的制度。超過限額，交易所有權按規(guī)定對其強行平倉或提高保證金比例。限倉制度可以在一定程度上起到防止金融期貨市場的風險過度集中、少數(shù)投資者操縱市場價格等作用。

根據(jù)不同的目的交易所可以采取不同的限倉形式。一般有根據(jù)保證金數(shù)量規(guī)定持倉限額、對會員進行持倉量限制和對客戶進行持倉量限制等三種形式。有些交易所的持倉限額制度還對近期月份和遠期月份、套期保值者和投機者、機構投資者和個人投資者等區(qū)別對待，以及實行總量持倉與比例持倉相結合、相反方向頭寸不可抵消計算等規(guī)定。

當然，各交易所對會員和客戶持倉限額的具體數(shù)量的規(guī)定也不盡相同，限倉方式也不盡相同，可以是一個具體的數(shù)字，也可以是一個具體的比例。如中金所的規(guī)定是:客戶某一合約單邊持倉限額為60()手;從事自營業(yè)務的交易會員的每一客戶號的某一合約單邊持倉限額為600手;對于某一合約單邊總持倉量超過10萬手的，結算會員所持手數(shù)不得超過該合約單邊總持倉量的25%。芝加哥商品交易所(CME)的標準普爾500 (S&P500)股指期貨與香港的恒生股指期貨的最大持倉限額分別是2萬張和1萬張。不過在此有兩點需要引起注意:一是CME持倉數(shù)量是從凈多或凈空的角度來計算的，而香港則是從多頭頭寸或空頭頭寸的角度來計算;二是兩個交易所都包括了所有月份的合約以及相應的期權合約。

大戶報告制度

大戶報告制度是指當會員或其客戶的持倉量達到交易所規(guī)定的某個數(shù)量(如為持倉限量的80%等)時，必須向交易所申報有關開戶、交易、資金來源、交易目的等信息，以便交易所審查大戶是否有過度投機或操縱市場的行為傾向，并據(jù)此判斷大戶的交易風險狀態(tài)及風險控制程度。對于有操縱市場嫌疑的會員或客戶，交易所有權隨時限制其建立新頭寸，也可要求其平倉，以減少持倉量。

大戶報告制度是一個與持倉限量制度相互配合的一個制度。一般大戶報告制度的持倉數(shù)量規(guī)定要小于持倉限量制度中規(guī)定的數(shù)額，所以也可以說大戶報告制度是持倉限量制度的一道屏障。兩種制度都是為了降低金融期貨市場風險，防止市場被少數(shù)投資者所操縱，提供一個公開、公平、公正的市場環(huán)境。