中新經(jīng)緯客戶端月7月8日電 (魏薇)1元起投、可投資股市、凈值化管理……銀行理財子公司的新產(chǎn)品正在路上。近日，中銀理財正式開業(yè)，這是繼工行、建行、交通銀行之后第四家國有銀行的理財子公司。

據(jù)不完全統(tǒng)計，近期已有11家銀行獲批開辦銀行理財子公司，32家銀行正在申請設(shè)立理財子公司。業(yè)界和普通投資者期待已久的銀行理財子公司，終于揭開了它的神秘面紗，目前已開業(yè)的4家銀行理財子公司都發(fā)行了哪些產(chǎn)品?新推出的理財產(chǎn)品和之前相比有哪些變化?又將對銀行的資管業(yè)務(wù)帶來哪些機遇和挑戰(zhàn)?

盤點：理財子公司產(chǎn)品5大亮點

中新經(jīng)緯客戶端查詢已經(jīng)開業(yè)的四大銀行理財子公司發(fā)現(xiàn)，目前工銀理財、交銀理財均已發(fā)布了新的理財產(chǎn)品。從這兩家銀行理財子公司的產(chǎn)品，或許可以初步看到未來銀行理財子公司的產(chǎn)品形態(tài)。

中新經(jīng)緯客戶端在中國工商銀行官網(wǎng)看到，在“理財”頁面中已經(jīng)出現(xiàn)“子公司理財”這一欄，不過目前該選項下并未展示產(chǎn)品。工行相關(guān)工作人員透露，作為首家開業(yè)的銀行理財子公司，工銀理財開業(yè)之初便發(fā)布了6款新理財產(chǎn)品。

在交通銀行官網(wǎng)“理財產(chǎn)品”頁面，中新經(jīng)緯客戶端同樣發(fā)現(xiàn)3款新理財產(chǎn)品，其發(fā)行機構(gòu)為交銀理財有限公司。

1、起投金額低至1元

與之前動輒萬元投資起點相比，最大的變化就是起投點降低，最低至1元。

中新經(jīng)緯客戶端發(fā)現(xiàn)，工銀理財首批推出的6款理財產(chǎn)品中，5款產(chǎn)品認購起點金額為1元，還有1款認購起點金額為1萬元。相較于之前的理財產(chǎn)品，認購起點大幅降低。交銀理財?shù)?款理財產(chǎn)品，認購金額均為1元起。低投資起點也就意味著更多投資者可以購買到該產(chǎn)品。

工銀理財6款理財產(chǎn)品 數(shù)據(jù)來源：中國工商銀行官網(wǎng) 中新經(jīng)緯魏薇 制圖

交銀理財3款理財產(chǎn)品 數(shù)據(jù)來源：交通銀行官網(wǎng) 中新經(jīng)緯魏薇 制圖

2、理財期限長

中新經(jīng)緯客戶端注意到，工銀理財和交銀理財發(fā)布的產(chǎn)品中，僅有1款為每日可贖回，其他產(chǎn)品投資期限都比較長，最短封閉期為1年，最長的產(chǎn)品期限為5年。

業(yè)內(nèi)人士認為，理財新產(chǎn)品設(shè)置較長期限或是由于凈值型產(chǎn)品的波動較大，若期限較短，或?qū)е驴蛻纛l繁贖回，不利于資產(chǎn)凈值管理。

國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛在2019國際貨幣論壇上談到，因為資管新規(guī)對期限錯配有很強要求，所以未來一些保障性的產(chǎn)品、期限更長的產(chǎn)品可能會更多。這也表明，未來風險上可能會出現(xiàn)更加多元化的產(chǎn)品形態(tài)，期限形態(tài)上也可能會更長。

3、風險中等

銀行理財?shù)娘L險等級共分為五級，從一級到五級，風險水平由低到高。目前，銀行的理財產(chǎn)品以一級、二級為主。

根據(jù)產(chǎn)品說明書，工銀理財首期發(fā)布的6款產(chǎn)品中，5款產(chǎn)品的風險等級為三級，也就是不保本、有一定可能虧損。交銀理財3款產(chǎn)品中，2款產(chǎn)品風險等級為三級，僅有1款風險等級為二級。由此也可以看出，銀行理財子公司在風險偏好上，或許比從前的理財產(chǎn)品更高。

4、產(chǎn)品收益率變?yōu)闃I(yè)績比較基準

投資者更關(guān)心的是理財產(chǎn)品的收益率。日前，普益財富公布的數(shù)據(jù)顯示，6月382家銀行共發(fā)行了8329款銀行理財產(chǎn)品(包括封閉式預(yù)期收益型、開放式預(yù)期收益型、凈值型產(chǎn)品)。其中，封閉式預(yù)期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率為4.12%，較上期下降0.01百分點。

而在銀行理財子公司推出的產(chǎn)品中，預(yù)期收益率的表述已經(jīng)變?yōu)?ldquo;業(yè)績比較基準”，熟悉基金的投資人對此或許并不陌生，“業(yè)績比較基準”僅能作為一個收益率的參考值。

交銀理財?shù)漠a(chǎn)品說明書中寫道，該業(yè)績比較基準不代表本產(chǎn)品的未來表現(xiàn)和實際收益，或管理人對本產(chǎn)品進行的收益承諾。業(yè)績比較基準是用于確定管理人是否收取超額業(yè)績報酬，投資者所能獲得的最終收益以管理人實際支付的為準。

工銀理財推出的6款產(chǎn)品中，其中3款業(yè)績比較基準是4.5%，還有一個理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準達5%。而交銀理財?shù)睦碡敭a(chǎn)品中，2款業(yè)績比較基準較低，為0.1%-0.5%。

5、產(chǎn)品凈值化

事實上，長期以來，銀行以發(fā)行預(yù)期收益型產(chǎn)品為主，大量采用滾動發(fā)行的運作模式，信息披露不透明，普遍存在“剛性兌付”的現(xiàn)象。

中新經(jīng)緯客戶端查閱產(chǎn)品說明書發(fā)現(xiàn)，銀行理財子公司推出的新理財產(chǎn)品均為凈值型產(chǎn)品，產(chǎn)品成立日單位凈值為1。這也和購買基金產(chǎn)品類似，銀行理財不再是“保本理財”，而可能在凈值上下波動。

挑戰(zhàn)：平穩(wěn)處理好存量理財產(chǎn)品

根據(jù)資管新規(guī)要求，各大銀行要在2020年底前處置完存量理財產(chǎn)品，現(xiàn)在距離上述時間要求，僅剩下一年半。

根據(jù)中國人民銀行2018年4月發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》，為接續(xù)存量產(chǎn)品所投資的未到期資產(chǎn)，維持必要的流動性和市場穩(wěn)定，可以發(fā)行老產(chǎn)品對接，但應(yīng)當嚴格控制在存量產(chǎn)品整體規(guī)模內(nèi)，并有序壓縮遞減，防止過渡期結(jié)束時出現(xiàn)斷崖效應(yīng)。過渡期結(jié)束后，金融機構(gòu)的資管產(chǎn)品按照《意見》進行全面規(guī)范(因子公司尚未成立而達不到第三方獨立托管要求的情形除外)，金融機構(gòu)不得再發(fā)行或存續(xù)違反《意見》規(guī)定的資管產(chǎn)品。

中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍在接受中新經(jīng)緯客戶端專訪時表示，銀行原來的非標資產(chǎn)和表外資產(chǎn)有兩個去處，一是設(shè)立理財子公司的要把這部分存量轉(zhuǎn)到理財子公司里，二是沒有設(shè)立理財子公司的需要把表外轉(zhuǎn)入表內(nèi)，表內(nèi)非標進行壓縮。

“按照規(guī)定設(shè)有三年的過渡期，現(xiàn)在時間還剩下一年半，有點緊張。”趙錫軍分析到，關(guān)鍵就是要把資金池和資產(chǎn)池脫鉤，錯配的要把它理順。如果騰挪余地足夠大，應(yīng)當可以很快完成，估計大型銀行都沒有問題，因為它有很多的騰挪空間，但是中小銀行就很難說了。7月6日，銀保監(jiān)會副主席曹宇表示，城市商業(yè)銀行的理財子公司設(shè)立工作已經(jīng)起步，農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行等也在積極推進，這或許意味著這些中小銀行、城商行也可以把表外移到理財子公司。

工銀理財相關(guān)負責人對中新經(jīng)緯客戶端表示，現(xiàn)在工行正在逐步轉(zhuǎn)型過渡，工銀理財成立以來，符合資管新規(guī)要求的子公司產(chǎn)品規(guī)模約4000億元。工行去年已經(jīng)開始布局，按照資管新規(guī)要求進行產(chǎn)品改造，產(chǎn)品改造和新布局在同步進行。

機遇：著力打造投研能力和科技能力

隨著2018年資管新規(guī)落地，大資管行業(yè)進入變革時期，銀行理財子公司不僅面對自身如何轉(zhuǎn)型的問題，在外部競爭激烈的情況下如何突出重圍、實現(xiàn)發(fā)展，也是銀行理財子公司需要進一步思考的。

曾剛指出，理財子公司的一個突破點是在互聯(lián)網(wǎng)?；ヂ?lián)網(wǎng)實際上代表了整個行業(yè)的發(fā)展趨勢。過去一段時間，不光是理財產(chǎn)品，整個銀行的業(yè)務(wù)都在線上化?，F(xiàn)在銀行離柜率非常高，個別上市銀行理財產(chǎn)品的銷售重心也在往手機端遷移。為了適應(yīng)趨勢，理財產(chǎn)品、傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)也都在線上化。所以，銀行理財子公司也要充分利用好這一突破點，在銷售方面更加多元化、線上化。

“運營模式的創(chuàng)新，其實才是真正重要的。”曾剛進一步表示，從余額寶的成功可以看到，并不是它的絕對收益有多高，而是它的運營模式和以往不同，所以銀行理財子公司除了打造投研能力以外，還需大力打造科技能力。

平安銀行總行資產(chǎn)管理部副總裁賈志敏認為，資產(chǎn)管理機構(gòu)需要從渠道、產(chǎn)品、投研、科技和文化五個方面打造核心競爭力。其中，在渠道和產(chǎn)品方面，要發(fā)揮銀行在渠道端的優(yōu)勢，建立產(chǎn)品創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)的快速反應(yīng)機制;在投研方面，建立大類資產(chǎn)配置和類屬資產(chǎn)研究協(xié)同的投研體系;在文化方面，加快信貸文化向投研文化的轉(zhuǎn)型，建立極度開放、極度透明的學習型組織;科技方面，打造基于頂層設(shè)計和迭代的科技體系。(中新經(jīng)緯APP)