阿里赴港上市似乎成了一個公開的秘密。6月17日,阿里提出普通股拆股計劃,每1股拆8股的消息再度引起了關注。此舉被視為阿里可能在為赴港上市做準備,通過拆股方式降低股價,吸引更多中小股民買入,以提升活躍交易量。
或為赴港做準備
阿里提交給美國證券交易委員會的一份文件顯示,阿里計劃將普通股數(shù)量從現(xiàn)在的40億股擴大至320億股,每1股拆8股。該計劃將于7月15日在香港舉行的年度股東大會上進行表決;如果獲批,將在2020年7月15日前進行拆股。
阿里在文件中稱擬議中的股票分割“將增加以較低每股價格發(fā)行的股票數(shù)量,董事會認為,這將增加公司未來籌資活動的靈活性,包括發(fā)行新股”。
對于普通股拆股計劃一事,阿里官方的回應同樣是慣用的“不予置評”。
盡管阿里惜字如金,但與連日來“阿里將赴港上市”的信息裹在一起后,便產(chǎn)生了更強烈的化學反應。阿里此舉被視為為自身赴港上市向外釋放信號。但投資行業(yè)分析師何南野在接受北京商報記者采訪時強調(diào),僅從阿里提出普通股拆股計劃來看,其實無法確定阿里一定會赴港上市。“只能猜測阿里可能在為在港股上市做一些提前的準備。”
“拆股在美股公司里面是比較常見的現(xiàn)象,很多優(yōu)質(zhì)公司的股價到一定程度之后就會選擇拆股,以拆分方式降低股價。”從何南野的解釋來看,拆股是一件稀松平常的事情。
當一只股票的價格高企,影響股票的交易量、影響投資人尤其是散戶的購買欲望時,公司就會考慮將股票拆股。分割股票后,股東權(quán)益、總市值不會改變,還能增加交易量和流動性。
何南野表示:“拆股對于公司市值并沒有影響,本質(zhì)上也不應該產(chǎn)生任何效應。但實際上,確實會存在公司拆股的股價會好于不拆股公司的情況。”
自行降低股價
如果阿里赴港上市板上釘釘,港股的發(fā)行價格將以美股作為參考標準。舉例來講,6月17日美股開盤前,阿里每股交易價格158美元,阿里當前每股交易價格為158美元,共計40億股,現(xiàn)在炒成320億股,理論上每股價格要變成19.75美元。
“如果當日赴港上市,阿里總股份是320億股,假設在香港募資50億股,定價基準就會在20美元附近。”何南野解釋稱。當然,在港股,推算出美股價格后要再根據(jù)匯率計算成港元。
實際上,就算阿里不是因赴港上市而拆股,此舉也行得通。香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受北京商報記者采訪時稱,目前阿里的股價相對較高,折合成港元后,每股超千元,已經(jīng)遠遠高過港股現(xiàn)有的最高價格。即使一拆八后,每股也在百港元以上。
以當前158美元來看,如果不拆股的話,阿里在香港上市時,定價的基準就在158美元附近。
阿里如果考慮赴港上市,需要讓港股的每股交易價格與美股保持一致。沈萌強調(diào),在考慮匯率后香港交易價格與美國價格是一致的,否則就存在美國、中國香港兩個市場的套利價差。“因為國際資本市場是聯(lián)通的,和A股與港股之間不能互通的交易情況不同。”
沈萌進一步解釋稱,阿里在香港交易的股票和在美國交易的股票之間需要完全一致,假如港股單價高于美股,那么就可以在美國買入、在中國香港賣出,進行套利,反之亦然。即使存在這樣的價差,經(jīng)過不斷套利之后,也會使得兩地價格趨同。
活躍交易量
眾多投資行業(yè)分析師在接受北京商報記者采訪時直言,阿里拆股會促使大量中小股民買入阿里的股票,尤其是想赴港上市,更是要為爭取中小股民做好準備。此舉也是為了阿里保持股票交易的流動性。
“拆股更有利于投資者交易、保持適當?shù)牧鲃有?。高股價對中小股民和機構(gòu)投資者同樣不便交易。”沈萌強調(diào)。
何南野表示,對于阿里而言,拆股的好處之一就是降低股價,可吸引中小股民買入,也有利于公司在未來的再次融資,比方說去香港上市融資,提高股票的吸引力。“如果股價過高,小股民會在心理上覺得高價的股票買不起,拆股因而有利于活躍交易量。”
對于阿里是否需要為在港股募資一事,同樣有著不同的聲音。一位在美股上市的首席財務官認為,阿里可以通過赴港募集資金,但這絕不是主要目的。但另一位不愿具名的投資者表示,阿里償還短期債務的能力有所下降,資金流動比例從去年同期的1.9大幅下降至現(xiàn)在的1.3,可見阿里也還是需要募資的。
與此同時,阿里或許想通過拆股影響投資者心理,從而達到拆股之后股價市值提升的效果。何南野解釋稱,股民和機構(gòu)股東會認為高股價的公司拆股的話,它未來也有可能延續(xù)此前高速增長的趨勢,未來的股價還會繼續(xù)走高。拆股在一定程度上能反映出公司未來增長的動力,股民也會更愿意買入這種拆股公司的股票。
北京商報記者 王曉然 趙述評
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2018-01-08 15:09:32