業(yè)內(nèi)人士指出，如果期貨公司投資收益占當(dāng)期凈利潤(rùn)比重較高，能否順利實(shí)現(xiàn)A股IPO還有待觀察

■本報(bào)記者 王寧

日前，永安期貨發(fā)布了今年一季報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，公司首季營(yíng)業(yè)收入高達(dá)50.78億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為3.4億元，其中，投資收益為2.26億元，投資收益占凈利66.5%;其他收入為43.27億元。與此同時(shí)，永安期貨還發(fā)布了公司股票暫停轉(zhuǎn)讓進(jìn)展的公告。

有業(yè)內(nèi)人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，永安期貨股票暫停轉(zhuǎn)讓或與轉(zhuǎn)板A股有關(guān)。目前監(jiān)管層支持期貨公司IPO，就永安期貨轉(zhuǎn)板來(lái)看，基于公司的業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)，風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)占主要構(gòu)成，不過(guò)這與能否順利實(shí)現(xiàn)A股上市還有待觀察，畢竟投資收益占當(dāng)期凈利潤(rùn)的比重也不低。

《證券日?qǐng)?bào)》記者就此向永安期貨相關(guān)人士求證，但并未得到肯定回復(fù)。

投資收益占比較高

日前，永安期貨發(fā)布了一季度報(bào)告稱(chēng)，公司首季營(yíng)業(yè)收入為50.78億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為3.4億元，其中，投資收益為2.26億元，其他收入為43.27億元。

《證券日?qǐng)?bào)》記者通過(guò)梳理發(fā)現(xiàn)，雖然在營(yíng)收方面，永安期貨營(yíng)收結(jié)構(gòu)主要依靠其他業(yè)務(wù)收入(其中包括風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù))，但投資收益在凈利潤(rùn)的占比中，占據(jù)了較高比重，為66.47%。與同期相比，一季度永安期貨的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)都有了不同程度的提升，數(shù)據(jù)顯示，2018年一季度公司營(yíng)業(yè)收入為27.58億元，凈利潤(rùn)為3.3億元，其他收入為20.38億元，而該年的投資收益高達(dá)4.57億元;可以看出，投資收益在凈利潤(rùn)的占比較高，為138.48%。

同時(shí)，從2018年全年來(lái)看，永安期貨去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為159.15億元，其中其他收入為137.48億元(包括風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù))，凈利潤(rùn)為8.88億元，但投資收益為10億元;全年投資收益占當(dāng)期凈利潤(rùn)的112.61%。

事實(shí)上，早在2015年一季度，永安期貨投資收益僅為145.33萬(wàn)元，占當(dāng)期凈利潤(rùn)的2%;該年首季凈利潤(rùn)僅為7272萬(wàn)元。

此外，通過(guò)梳理發(fā)現(xiàn)，永安期貨在研發(fā)投入方面占比并不高。數(shù)據(jù)顯示，2018年一季度永安期貨研發(fā)投入僅為57.76萬(wàn)元，去年全年投入不過(guò)268萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的0.02%，同比下降22.30%;2019年一季度研發(fā)投入尚未公布。

在永安期貨發(fā)布一季報(bào)后，還發(fā)布了關(guān)于公司股票暫停轉(zhuǎn)讓進(jìn)展的公告。公告稱(chēng)，公司的重大事項(xiàng)工作正在推進(jìn)中，仍存在不確定性。為維護(hù)廣大投資者的利益，保證信息披露公平，避免引起公司股價(jià)異常波動(dòng)，公司股票將繼續(xù)暫停轉(zhuǎn)讓。

有知情人士透露，永安期貨此次的重大事項(xiàng)，是擬轉(zhuǎn)板申請(qǐng)主板掛牌上市?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者隨后向永安期貨相關(guān)人士求證，但對(duì)方并未給予肯定答復(fù)。

期貨公司IPO還有多遠(yuǎn)？

期貨公司IPO話題由來(lái)已久，尤其是在行業(yè)對(duì)外開(kāi)放背景下，監(jiān)管層也公開(kāi)表示支持期貨公司上市。例如，日前證監(jiān)會(huì)副主席方星海就公開(kāi)表示，要加大政策支持力度，大力推進(jìn)符合條件的期貨公司A股上市，提升機(jī)構(gòu)整體實(shí)力，培養(yǎng)行業(yè)中堅(jiān)力量。

記者查閱數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在2006年5月份證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《上市公司證券發(fā)行管理辦法》中規(guī)定，除金融類(lèi)企業(yè)外，上市公司募集資金使用項(xiàng)目不得為持有交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人、委托理財(cái)?shù)蓉?cái)務(wù)性投資，不得直接或間接投資于以買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券為主要業(yè)務(wù)的公司。

與此同時(shí)，在2008年頒布的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》后，2011年11月份，證監(jiān)會(huì)對(duì)這一管理辦法進(jìn)行修訂，在第十一條之后另加入一條，對(duì)上市公司收購(gòu)資產(chǎn)中屬于金融、創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)如此表述：“上市公司購(gòu)買(mǎi)的資產(chǎn)屬于金融、創(chuàng)業(yè)投資等特定行業(yè)的，由中國(guó)證監(jiān)會(huì)另行規(guī)定。”至此，也堵住了金融類(lèi)機(jī)構(gòu)未上市，但欲嘗試通過(guò)并購(gòu)重組來(lái)實(shí)現(xiàn)上市的道路，這或?yàn)橹袊?guó)國(guó)際期貨全部資產(chǎn)未能被中國(guó)中期收購(gòu)的原因。

由此可見(jiàn)，在符合要求的情況下，以銀行、保險(xiǎn)、證券和期貨為主的金融機(jī)構(gòu)，是可以單獨(dú)實(shí)現(xiàn)A股上市的。

永安期貨作為行業(yè)領(lǐng)軍者，如果正在推進(jìn)轉(zhuǎn)板A股事宜，最有可能成為真正意義上的期貨第一股。不過(guò)，按照此前監(jiān)管要求，永安期貨能否順利上市，還有待進(jìn)一步觀察。

通過(guò)梳理永安期貨2018年?duì)I業(yè)收入構(gòu)成來(lái)看，以風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)為主的其他收入，占據(jù)了主要的營(yíng)收構(gòu)成，不過(guò)，其投資收益與當(dāng)期的凈利潤(rùn)相比，占比也較高。

永安期貨2018年年報(bào)顯示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入包括手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入、利息凈收入、投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)收益、匯兌收益、其他業(yè)務(wù)收入、資產(chǎn)處置收益、其他收益等，其他業(yè)務(wù)收入主要為公司全資子公司永安資本的現(xiàn)貨貿(mào)易業(yè)務(wù)收入。由此可見(jiàn)，風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)為全年的營(yíng)收貢獻(xiàn)了較大比重。

不過(guò)，投資收益與凈利相比占比也不低。2018年年報(bào)顯示，永安國(guó)富作為永安期貨的聯(lián)營(yíng)企業(yè)，營(yíng)業(yè)收入為12.82億元，凈利潤(rùn)為4.67億元，確認(rèn)投資收益為1.5億元，永安國(guó)富向永安期貨發(fā)放現(xiàn)金股利為1.32億元。

永安期貨2018年年報(bào)表示，公司自有資金投資業(yè)務(wù)是指通過(guò)戰(zhàn)略性投資、財(cái)務(wù)性投資和資本市場(chǎng)運(yùn)作，促使公司實(shí)現(xiàn)更高的資本回報(bào)和更快的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。

有業(yè)內(nèi)人士表示，盡管期貨公司IPO沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的限制政策，但與影視、游戲、互聯(lián)網(wǎng)金融一樣，都設(shè)置了隱形紅線，且在A股市場(chǎng)，以投資金融市場(chǎng)為主的金融機(jī)構(gòu)，例如投資證券、期貨等，是很難實(shí)現(xiàn)A股上市的。

“如果期貨公司能夠堅(jiān)持以風(fēng)險(xiǎn)管理和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主營(yíng)業(yè)務(wù)，且降低投資收益與凈利潤(rùn)的比重，這或許就符合了‘脫虛向?qū)?rsquo;的監(jiān)管要求，期貨公司IPO之路或?qū)⒉贿h(yuǎn)了。”這位業(yè)內(nèi)人士表示。

記者了解到，在2015年12月份，證監(jiān)會(huì)暫停了私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)在新三板掛牌，并要求對(duì)“前期融資的使用情況開(kāi)展調(diào)研”，以明確募集的資金是否投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。2016年5月份，新三板叫停了包括私募機(jī)構(gòu)、小額貸款公司在內(nèi)具有金融屬性的企業(yè)在新三板的掛牌;并要求已掛牌企業(yè)提交整改報(bào)告，限期未達(dá)標(biāo)者將被強(qiáng)制摘牌。