近期，多家在預(yù)制菜領(lǐng)域有布局的上市公司發(fā)布了2022年年報。梳理年報不難發(fā)現(xiàn)，不少公司的預(yù)制菜業(yè)務(wù)實現(xiàn)大幅增長，如千味央廚預(yù)制菜銷售額翻倍。同時，更多公司將預(yù)制菜視為新“風(fēng)口”，并在年報中提及了未來如何謀篇布局。除此之外，近期預(yù)制菜領(lǐng)域出現(xiàn)收并購動作。

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而眼光長遠的私募資本，多年前就已在預(yù)制菜賽道有所布局。據(jù)不完全統(tǒng)計，2021年至2022年，我國預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)披露的融資事件將近50起，融資金額達數(shù)百億元。

分析人士認為，預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)正值初期，賽道仍在長板需拉長、短板需補齊的發(fā)展階段。目前預(yù)制菜還是平面化的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，未來需要打造立體化的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。在此過程中，投資、并購等手段可以加速產(chǎn)業(yè)發(fā)展的節(jié)奏，讓產(chǎn)業(yè)市場集中度提升，并向更加健康的方向發(fā)展。

“預(yù)制菜”被多家企業(yè)列入戰(zhàn)略規(guī)劃

3月底以來，有預(yù)制菜業(yè)務(wù)的A股企業(yè)陸續(xù)發(fā)布年報。從雙匯、廣州酒家、千味央廚、圣農(nóng)等企業(yè)年報來看，多數(shù)企業(yè)在2022年多把“預(yù)制菜”“深加工”列入企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃。

4月18日晚間，餐飲供應(yīng)鏈龍頭企業(yè)千味央廚發(fā)布的2022年年報顯示，千味央廚去年實現(xiàn)營收14.89億元，同比增長16.86%。千味央廚表示，預(yù)制菜是其2022年重點關(guān)注的業(yè)務(wù)，公司預(yù)制菜銷售額為2843萬元，同比增長101.23%。

4月10日晚，全聚德發(fā)布2022年年度報告。報告顯示，全聚德2022年營業(yè)收入為7.19億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2.78億元。全聚德表示，公司發(fā)揮“食品+餐飲”的雙輪驅(qū)動效應(yīng)，積極布局預(yù)制菜市場，加快推動食品產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

福成股份2022年年報顯示，食品加工板塊實現(xiàn)營業(yè)收入7.49億元；預(yù)制菜業(yè)務(wù)成為公司營業(yè)收入的主要來源之一。

對于今后預(yù)制菜的投資布局，這些企業(yè)的年報透露出最新動向。如全聚德表示，將不斷調(diào)整、升級預(yù)制菜系列產(chǎn)品，完成預(yù)制菜產(chǎn)品結(jié)構(gòu)系統(tǒng)化、品牌化，優(yōu)選主力SKU上線售賣。福成股份表示，在產(chǎn)業(yè)鏈上，將重點發(fā)展食品加工預(yù)制菜和肉牛育種養(yǎng)殖業(yè)務(wù)，引進各類人才，加強產(chǎn)品研發(fā)，提升品牌知名度，擴展全國市場線下渠道覆蓋，開展線上渠道運營。雙匯發(fā)展表示，2023年將繼續(xù)發(fā)揮技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢，圍繞“八大菜系+豫菜”，對接不同區(qū)域消費需求，加強預(yù)制菜產(chǎn)品研發(fā)，完善多元化產(chǎn)品矩陣，提升預(yù)制菜產(chǎn)品競爭力；加快完善預(yù)制菜產(chǎn)能布局，加強市場開發(fā)和渠道開拓，擴大產(chǎn)銷規(guī)模。

收并購動作增多

值得關(guān)注的是，隨著預(yù)制菜的持續(xù)火熱，預(yù)制菜市場近期出現(xiàn)多起擬收購事件。4月初，海欣食品公告稱，為持續(xù)拓展高端海洋水產(chǎn)預(yù)制菜領(lǐng)域，公司擬以自有資金受讓福建東鷗食品有限公司51%股權(quán)，受讓價格合計不超過1326萬元。海欣食品本次收購的東鷗食品主營業(yè)務(wù)為鮑魚及預(yù)制菜的加工、銷售等。同時，海欣食品還擬非公開發(fā)行不超過7500萬股股票，募集資金總額不超過5.2億元，主要用于水產(chǎn)品精深加工和速凍菜肴制品項目及補充流動資金。

除了食品公司外，也有跨界入局預(yù)制菜的企業(yè)。老牌味精企業(yè)蓮花健康擬斥資收購自嗨鍋品牌，切入預(yù)制菜賽道。3月27日晚間，蓮花健康發(fā)布公告稱，擬收購杭州金羚羊不低于20%股權(quán)，同時，杭州金羚羊?qū)嵖厝藢⒋俪缮徎ń】党蔀槠淇毓晒蓶|，以此來進軍速食市場。

不過，在蓮花健康發(fā)布公告后，上海證券交易所隨即發(fā)出問詢稱，本次交易對價預(yù)計溢價率約970%到2000%，溢價率較高，要求蓮花健康說明本次交易對價的合理性。

面對交易所問詢，蓮花健康回復(fù)稱，標的公司整體估值約為15億元至30億元之間，市盈率倍數(shù)（歸母口徑）約為54.5倍至109倍之間，市銷率約為1.83倍至3.66倍之間。蓮花健康認為，標的公司估值水平高于同行業(yè)平均水平，但標的公司主要從事的自熱食品等方便食品近年來成長速度較快，且獲得了消費者較多偏好，未來成長空間相對較大，因此具有較高的估值水平，符合一般商業(yè)慣例和估值慣例。不過蓮花健康在問詢回復(fù)中也坦言，雖標的公司估值具有合理性，但標的公司的市盈率（PE）估值依然處于較高水平，需標的公司的凈利潤等核心業(yè)績指標在未來期間能表現(xiàn)出較好的成長預(yù)期，方可與當(dāng)前較高的估值水平相匹配。

回復(fù)函顯示，自嗨鍋2018年5月22日成立之后，經(jīng)歷了十幾次增資和股權(quán)轉(zhuǎn)讓，估值也是水漲船高。2020年3月，自嗨鍋估值10億元，2020年9月，估值就達到5億美元（34億元），2021年1月的數(shù)據(jù)是50億元，2021年4月是75億元。而自嗨鍋估值上漲的背后，則是一輪又一輪的機構(gòu)投資。自嗨鍋的股東名單中，有啟鷺投資、中金文化投資等。天眼查顯示，自嗨鍋最后一輪融資是在2021年4月份。

從國外市場的發(fā)展來看，并購是加速市場集中的重要抓手。中信證券在相關(guān)研報中提到，美國擁有多種類型預(yù)制菜龍頭，經(jīng)過數(shù)10年的發(fā)展和整合后，美國出現(xiàn)了三種典型的預(yù)制菜龍頭企業(yè)，分別是餐飲供應(yīng)鏈龍頭企業(yè)、肉類調(diào)理食品龍頭企業(yè)和食品加工細分品類龍頭企業(yè)。它們大多通過并購?fù)瓿缮舷掠我约爱a(chǎn)業(yè)鏈的整合。

借力資本促產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展

事實上，在上市公司近期加大預(yù)制菜布局力度之前，私募資本在幾年前就開始涌入這一潛在的“萬億級”賽道。據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，2021年餐飲行業(yè)私募股權(quán)與創(chuàng)業(yè)投資共發(fā)生投資事件近300起，其中，預(yù)制菜賽道投融資事件共23起，融資金額約為56億元。另有數(shù)據(jù)顯示，2021年至2022年，我國預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)披露的融資事件將近50起，融資金額達數(shù)百億元。

正大集團華北區(qū)研發(fā)總監(jiān)溫洪濤認為，目前我國的預(yù)制菜市場已經(jīng)進入快速發(fā)展期，相關(guān)政策配套正逐漸完善。由于疫情催生的預(yù)制菜B端、C端市場需求快速增加，人均消費持續(xù)提升，加之冷鏈技術(shù)的完善，預(yù)制菜行業(yè)將繼續(xù)高速增長，發(fā)展為前景巨大的賽道。

而當(dāng)一個產(chǎn)業(yè)成為趨勢或風(fēng)口的時候，地方政府就會為其搭建起更好的舞臺。當(dāng)前，多地地方政府積極出招，紛紛設(shè)立地方預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)基金，期望借助資本市場力量加速預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和整合。

3月31日，在2023中國（溫州）預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)大會開幕式及專場推介有關(guān)活動上，溫州市現(xiàn)代集團聯(lián)合社會資本、銀行機構(gòu)，成功簽約溫州市預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)投資基金正式合作協(xié)議。據(jù)介紹，該基金總投資規(guī)模50億元，基金期限8年；基金將遵循市場化導(dǎo)向開展創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資等，以注冊地在溫州的預(yù)制菜企業(yè)為主要投資對象。

全國人大代表、得利斯董事長鄭思敏在今年兩會期間提到，建議設(shè)立預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，培育或引進預(yù)制菜相關(guān)的專業(yè)投資機構(gòu)，加強孵化、加速投資力量，以促使更多預(yù)制菜賽道企業(yè)做大做強。

（文章來源：金融時報）