2023年以來，A股定增活躍，帶動(dòng)再融資市場(chǎng)回暖。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月27日，今年以來A股再融資規(guī)模達(dá)2412.36億元，同比增長(zhǎng)11%。其中，定增(含配套融資)募資1977.53億元，同比增長(zhǎng)74.5%?？赊D(zhuǎn)債、配股分別募資412.51億元、22.32億元。

接受采訪的專家表示，全面注冊(cè)制改革進(jìn)一步優(yōu)化了再融資發(fā)行條件和審核流程，預(yù)計(jì)今年上市公司再融資需求將大幅增長(zhǎng)，定增仍是主流選擇。從行業(yè)來看，新能源、高科技等賽道再融資規(guī)模較高。

【資料圖】

定增市場(chǎng)回暖

從定增來看，截至3月27日，今年以來91家公司完成定增，募資1977.53億元，同比增長(zhǎng)74.5%。其中，公用事業(yè)、交通運(yùn)輸和基礎(chǔ)化工行業(yè)募資規(guī)模較高，分別為334.71億元、306.50億元和261.42億元。

川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂對(duì)記者表示，一方面，政策端持續(xù)發(fā)力，再融資規(guī)則不斷完善，定增市場(chǎng)保持活躍；另一方面，今年以來我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體實(shí)現(xiàn)良好復(fù)蘇，金融市場(chǎng)保持穩(wěn)定，實(shí)體經(jīng)濟(jì)預(yù)期好轉(zhuǎn)，各行各業(yè)景氣度回升，企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模與整合資源意愿上升，帶動(dòng)上市公司融資需求提升。同時(shí)市場(chǎng)流動(dòng)性保持充裕，經(jīng)濟(jì)上行預(yù)期下，投資者投資意愿上升，均促使今年A股定增市場(chǎng)整體回暖。

另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，上述91單定增中，有35單為上市公司股東、實(shí)際控制人控制的企業(yè)或公司高管參與。其中，19單為大股東或?qū)嶋H控制人控制的企業(yè)包銷，占比20.88%，較去年(12.64%)進(jìn)一步提升。

“大股東參與定增能夠向市場(chǎng)釋放積極信號(hào)，起到一定提振作用；此外，經(jīng)濟(jì)回暖，股東通過定增向企業(yè)注資，為后續(xù)實(shí)行企業(yè)擴(kuò)張計(jì)劃提供足夠的資金支持?！标愳Z表示。

“多家公司定增出現(xiàn)大股東包銷，說明大股東對(duì)于企業(yè)發(fā)展前景和股票定增價(jià)格較為看好，定增獲益的概率較大，風(fēng)險(xiǎn)較低。”廣西大學(xué)副校長(zhǎng)、南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模下降

截至3月27日，年內(nèi)29家公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資412.51億元，同比下降47.43%。其中，電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工等業(yè)績(jī)較好板塊募資規(guī)模較高。

一位不愿具名的券商投行人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，發(fā)行可轉(zhuǎn)債對(duì)公司的盈利情況、資產(chǎn)負(fù)債情況、現(xiàn)金流等均有一定要求，今年以來可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模下降是因?yàn)榉习l(fā)行可轉(zhuǎn)債要求的公司數(shù)量減少，更多公司轉(zhuǎn)而實(shí)施定增。相對(duì)而言，可轉(zhuǎn)債發(fā)行集中在新能源、高科技等盈利較高的賽道。

陳靂表示，一方面，部分企業(yè)難以通過可轉(zhuǎn)債募資，加上定增市場(chǎng)保持活躍，企業(yè)更多通過定增完成募資計(jì)劃，部分可轉(zhuǎn)債募資被分流；另一方面，去年四季度債市波動(dòng)較大，市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)、投資意愿下滑，也對(duì)可轉(zhuǎn)債的發(fā)行產(chǎn)生一定影響。

此外，可轉(zhuǎn)債新規(guī)于去年8月份實(shí)施，包括設(shè)置漲跌幅限制，增設(shè)投資者準(zhǔn)入要求等，對(duì)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)也產(chǎn)生一定影響。田利輝表示，可轉(zhuǎn)債新規(guī)發(fā)布后，市場(chǎng)逐步回歸理性，炒作行為減少。同時(shí)，上市公司積極披露條款執(zhí)行情況，信息更加透明化，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)走勢(shì)受到以往高估值的壓制。而且，與定增的主體條件相比，可轉(zhuǎn)債的發(fā)行條件需滿足盈利、資產(chǎn)負(fù)債率等多項(xiàng)條件，相對(duì)較高。

再融資需求將進(jìn)一步釋放

今年2月份，全面注冊(cè)制改革中，再融資規(guī)則得到進(jìn)一步完善。發(fā)行條件進(jìn)一步簡(jiǎn)化，設(shè)置了各板塊上市公司證券發(fā)行的通用條件，并結(jié)合各板塊定位差異有針對(duì)性地作出差異化安排。審核方面，此前僅在主板適用的分類審核機(jī)制，以及科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板適用的簡(jiǎn)易程序擴(kuò)展到三個(gè)板塊。

展望未來，陳靂認(rèn)為，隨著再融資審核模式優(yōu)化，再融資規(guī)模將保持較快增長(zhǎng)。全面注冊(cè)制下主板再融資發(fā)行條件與流程均得到進(jìn)一步簡(jiǎn)化，小額快速定增模式擴(kuò)大至主板上市公司，預(yù)計(jì)新規(guī)落地將釋放大量再融資需求。

從行業(yè)來看，陳靂預(yù)計(jì)，今年新能源、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、高端制造等熱點(diǎn)創(chuàng)新領(lǐng)域再融資規(guī)模將保持高增?！斑@些領(lǐng)域是政策支持重點(diǎn)領(lǐng)域，行業(yè)前景良好，企業(yè)科研創(chuàng)新、整合資源、擴(kuò)大規(guī)模意愿強(qiáng)烈，融資需求保持旺盛，同時(shí)也是投資者重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域，預(yù)計(jì)在全面注冊(cè)制下相關(guān)行業(yè)上市公司規(guī)模不斷擴(kuò)充，融資需求旺盛，相關(guān)領(lǐng)域的再融資規(guī)模將保持較快增長(zhǎng)?！?/p>

“隨著全面注冊(cè)制改革落地，定向增發(fā)簡(jiǎn)易程序推廣至主板市場(chǎng)，以及再融資條件進(jìn)一步優(yōu)化，再融資的規(guī)模將會(huì)繼續(xù)增大。同時(shí)，科技和周期性行業(yè)定增案例有望維持高位?！碧锢x表示。

（文章來源：證券日?qǐng)?bào)）